#InformaciónConfidencial: Las advertencias del BIS que Hacienda y Banxico deben considerar
El Banco de Pagos Internacionales alertó sobre la fragilidad fiscal a la que están expuestas ciertas economías debido a la trayectoria alcista de la deuda pública, que en México superó los 19.4 billones de pesos.
La preocupación por la fragilidad del marco fiscal de distintos países que se deriva a partir de los altos niveles de deuda pública cobra mayor relevancia en los organismos internacionales, y esta semana el Banco de Pagos Internacionales (BIS) se sumó a la conversación.
El organismo realizó una conferencia junto con el Instituto para la Estabilidad Monetaria y Financiera en Frankfurt en la que advirtió que diversas economías emergentes, entre ellas la mexicana, necesitan conciliar las crecientes necesidades de gasto con una disciplina fiscal firme.
El economista Gaston Gelos, subdirector del Departamento Monetario y Económico del BIS, advirtió que la deuda pública en muchas economías podría seguir aumentando dado que los déficits fiscales actuales se mantienen elevados y existen fuertes presiones fiscales derivadas del envejecimiento de la población y las necesidades de inversión pública.
“Algunos países deben encaminar la trayectoria de su deuda pública hacia una senda creíble y sostenible, dado que un elevado endeudamiento puede complicar la transmisión monetaria de los bancos centrales”, dijo Gelos.
Cabe mencionar que a mayo de 2026 el saldo de la deuda neta pública de México escaló hasta un récord de 19.413 billones de pesos, equivalente a más del 52% como proporción del PIB. De seguir su trayectoria al alza, el nivel de la deuda como porcentaje del PIB podría superar el 60% al cierre de año, según la OCDE, algo nunca antes visto en las finanzas públicas del país.
Ojalá que esta ponencia de Gelos sea atenida por las autoridades de la Secretaría de Hacienda y el Banco de México, dado que deben esbozar una agenda conjunta para no exponer más el limitado marco fiscal del país y evitar corromper la conducción de la política monetaria.
¿Ruptura en Morena por las herencias?
La urgencia por obtener más ingresos presupuestarios, tras los reiterados señalamientos de las agencias calificadoras sobre el déficit fiscal, ha provocado fricciones entre los miembros de la Cuarta Transformación (4T).
La presidenta Claudia Sheinbaum fue tajante al rechazar la propuesta de la ministra Lenia Batres de cobrar impuestos por las herencias y los recursos que las personas reciben de la Afore de un familiar fallecido.
La iniciativa de Batres ocurre en medio de una contracción de 1.4% real anual en el acumulado de enero a mayo en los ingresos tributarios, afectados directamente por el desplome de 5.8% en la recaudación del Impuesto Sobre la Renta (ISR).
Asimismo, Ricardo Monreal, coordinador de Morena en la Cámara Baja, aseguró que desde el Legislativo no hay intención alguna por gravar las herencias ni las Afores.
Este gobierno ha dejado claro que no planean lanzar una reforma fiscal -por lo menos en este año-, pero cada vez se reducen las opciones para obtener mayores ingresos.
Habrá que esperar qué otras ideas surgen de los integrantes de la 4T, pero por ahora queda la duda de si las ideas de una mayor recaudación provendrán desde Palacio Nacional o el Congreso.
Inflación cerraría el año por encima del rango de Banxico
La más reciente encuesta del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) muestra que la tasa de inflación general cerraría el año fuera del intervalo de variabilidad que permite Banxico.
Su pronóstico -elaborado a partir de la opinión de 45 analistas- indica que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) culminaría 2026 en una tasa de 4.2% anual, muy por encima al 3.4% anual que marcó en junio, su nivel más bajo desde diciembre de 2020.
La expectativa más optimista sitúa a la inflación en 3.8% mientras que la más pesimista la ubica en una tasa anual de 5.0%.
Sin embargo, al interior aún persiste la renuencia en la inflación de los servicios, la cual no ha podido colocarse por debajo del umbral de 4% desde finales de 2021 y que ha sido constantemente señalada por Banxico.
Es en este rubro de la inflación en el que recaigan las mayores presiones para el INPC a corto plazo, dado que aún falta por agregar el impacto del consumo en hoteles, viajes y restaurantes de julio por el Mundial.
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