Nu y la CNBV: la historia poco conocida detrás del rescate al fondo de las Sofipos antes de convertirse en banco
Nu aportó 443 mdp para recomponer las finanzas del fondo Prosofipo, que enfrentaba presiones tras la revocación de tres Sofipos, mientras el propio fondo destinó 130 mdp a capitalizar a Kubo Financiero.
La autorización de Nu para operar como banco en México esconde una historia hasta ahora poco conocida. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) tomó una serie de decisiones a finales de 2025 para recomponer las finanzas del fondo de Protección de las Sociedades Financieras Populares, debilitado después de las revocaciones de CAME, Financiera Impulso y Financiera Auxi.
Una de ellas llevó al sector a cubrir 512 millones de pesos (mdp) en cuotas extraordinarias, de los cuales 443 mdp correspondieron únicamente a Nu México. La aportación de la institución que desde el año pasado dirige Armando Herrera, equivalente a 86.5% del total, ocurrió mientras la financiera avanzaba en su proceso para convertirse en banco.
Personas con conocimiento de las conversaciones señalan que desde la autoridad se le habría comunicado que cubrir esa cuota sería considerado dentro del proceso de autorización, aunque no se trata de un requisito establecido expresamente en la Ley de Instituciones de Crédito.
El episodio expone cómo actuó el regulador ante las presiones que acumuló el fondo Prosofipo durante 2025. Su patrimonio se proyectaba en alrededor de 599 mdp al cierre del año, con una parte de los recursos restringida temporalmente o comprometida, después de tener que responder por las revocaciones registradas en el sector.
Las aportaciones se calcularon considerando el tamaño de las instituciones por captación y el riesgo potencial que representaban para el fondo, lo que explica que la mayor parte correspondiera a Nu, para entonces el principal jugador entre las Sofipos.
El caso Kubo
A la par de esta decisión, a finales de 2025 el fondo de Protección participó con 130 mdp en la capitalización de Kubo Financiero. La operación ascendió a 610 mdp, pues Grupo Empresarial Maestro, S.A.P.I. de C.V., accionista de la Sofipo, aportó otros 480 mdp.
La inyección coincidió con ajustes importantes en las cuentas de Kubo. Al 31 de octubre, la institución reconoció 241 mdp en estimaciones de riesgos crediticios que tenía pendientes de registrar; 206 mdp correspondían a 2024 y Kubo los reclasificó posteriormente a los resultados de ese ejercicio.
La secuencia es relevante para evaluar las decisiones de la autoridad. Mientras el fondo requería aportaciones extraordinarias para recuperar su fortaleza financiera, participó en la capitalización de una Sofipo que tenía pendientes estimaciones crediticias de un ejercicio anterior.
Aunque no hay certeza de que los 130 mdp destinados a Kubo provinieran directamente de los 443 mdp aportados por Nu, ambos movimientos se concentraron en el mismo periodo y formaron parte de las decisiones adoptadas para fortalecer al fondo Prosofipo y capitalizar a una de las instituciones del sector.
Otro punto está en la contabilidad. Las cuotas extraordinarias fueron determinadas el 19 de diciembre de 2025 y podían pagarse hasta el 30 de marzo de 2026, pero los 512 mdp fueron reconocidos desde diciembre como cuentas por cobrar, antes de que se materializara la totalidad de los flujos. Ese registro permitió incorporar los recursos al balance desde el cierre del año, cuando parte del patrimonio del fondo permanecía restringido.
La norma contable permite reconocer una cuenta por cobrar antes de recibir el efectivo cuando existe un derecho de cobro firme e incondicional. En este caso, sin embargo, existen elementos que ameritan revisar ese tratamiento: las aportaciones todavía estaban pendientes de pago, al menos una Sofipo dejó de cubrir su cuota y el reconocimiento contable de esos recursos coincidió con la liberación de recursos que permitió al fondo participar en la capitalización de Kubo.
Lo que pierde el fondo Prosofipo sin Nu
Todos estos procesos pasaron por el área encabezada por Eugenio Laris González, vicepresidente de Supervisión de Banca de Desarrollo y Finanzas Populares de la CNBV, encargada de supervisar tanto al fondo como a las Sofipos. El asunto, por lo tanto, apunta a decisiones institucionales sobre las que corresponde al regulador dar explicaciones.
Entre ellas está aclarar qué peso tuvo el pago de la cuota extraordinaria en el proceso bancario de Nu, cuáles fueron los criterios para autorizar la participación del fondo en la capitalización de Kubo y cómo se evaluó la situación financiera de esa Sofipo cuando todavía tenía estimaciones crediticias pendientes de reconocer.
El tema cobra mayor relevancia ahora que Nu dejó de formar parte del sector de las Sofipos para operar como banco. El jugador que aportó 443 de los 512 mdp extraordinarios utilizados para recomponer al fondo Prosofipo ya no estará ahí para realizar una contribución de esa magnitud. Después de tres revocaciones que presionaron sus finanzas, la gran incógnita es quién podría cubrir ese espacio y con qué recursos respondería el fondo si otra Sofipo pierde su autorización.
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