La familia Robinson Bours, que controla la empresa avícola mexicana Industrias Bachoco SA, tiene previsto lanzar una oferta pública por las acciones en circulación la próxima semana, a pesar del llamado de última hora de los accionistas minoritarios para que la empresa reconsidere tomar el control.
Edificio del Noroeste, empresa controlada por esta familia y propietaria del 73% de Bachoco, ofrecerá 81.66 pesos por acción desde el lunes 22 de agosto hasta el 5 de octubre, según un comunicado presentado a la Bolsa de Valores.
La compra ascendería a 13,000 millones de pesos (alrededor de 647 millones de dólares), según el documento.
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Valor accionario, insuficiente
Cuando se anunció la oferta en marzo, un grupo de fondos estadounidenses y mexicanos escribió una carta al Consejo de Administración de la empresa en la que se quejaba de que estaba “muy por debajo” de las transacciones recientes comparables y representaba “un abuso de poder de la familia”.
Ahora, se enfrentan a la disyuntiva de vender o enfrentarse a un empeoramiento de la liquidez al reducirse el free float. El grupo de fondos envió otra carta esta semana reiterando sus quejas.
Este precio es aún menos aceptable hoy que en marzo(… )teniendo en cuenta la rentabilidad récord de Bachoco en el primer y segundo trimestre de 2022
dijo el grupo, según una copia de la carta vista por Bloomberg News
El grupo de fondos aseguró que representan el 15% de los accionistas, o más de la mitad de las acciones flotantes que la familia busca adquirir.
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Oferta marca prima sobre cotización
Un abogado de la familia Robinson Bours dijo que la junta no había recibido aún la carta más reciente que se había dado a conocer a los medios de comunicación.
En cuanto a las quejas sobre la valoración, señaló que la oferta marcaba una prima sobre la cotización de las acciones, al tiempo que agregó que muchas empresas cotizaban por debajo del valor contable o con valoraciones deprimidas.
Aunque el precio de la oferta representa una prima del 20% respecto al precio de las acciones en marzo, es un 24% inferior al precio objetivo medio de la empresa según cinco analistas consultados por Bloomberg.
Las acciones de Bachoco han subido casi un 14% desde julio, y el miércoles alcanzaron un máximo intradía de dos años y medio de 79.88 pesos.
La baja oferta infravalora gravemente a Bachoco y sólo favorece a la familia Robinson Bours
dijeron los accionistas.
GBM y Sura, entre los fondos involucrados
El grupo incluye los fondos de pensiones mexicanos Afore Coppel y Afore Sura, el fondo de pensiones de los funcionarios del gobierno Pensionissste, la casa de bolsa Grupo Bursátil Mexicano, y las firmas estadounidenses Tweedy, Browne Co. y Sprott Asset Management USA Inc.
En su nueva carta, instan al Consejo a considerar un programa de recompra en curso, en lugar de la oferta pública de adquisición, e insisten en que los miembros independientes del Consejo deben evaluar la operación.
El plan de compra es el último de una serie de Ofertas Públicas Iniciales (IPO, por sus siglas en inglés) que han minado el atractivo del mercado bursátil mexicano.
México país no ha tenido una oferta pública inicial significativa desde finales de 2017, mientras que al menos seis empresas han dejado de cotizar este año o han iniciado un proceso de este tipo.
El riesgo de estas adquisiciones impregna el mercado mexicano, donde más del 90% de las empresas que cotizan en bolsa son en su mayoría de propiedad familiar.
Con información de Bloomberg
