Debilidad económica distorsiona la visión de ‘crecimiento sostenido’ de Hacienda
La contracción de la industria y el aletargado proceso de consolidación fiscal amplían la expectativa del PIB entre analistas y Hacienda.
En medio de una actividad económica que se expande por debajo de su potencial, un limitado espacio fiscal y la deuda pública al alza, autoridades y analistas económicos ajustan su perspectiva de crecimiento por debajo de 1%, mientras que la Secretaría de Hacienda se apega a un entorno de expansión mayor a 2%.
Históricamente, la tasa promedio de crecimiento del PIB anual de la economía mexicana es de 2.1%; no obstante, durante los últimos 10 años (sin incluir 2020 y 2021 por el efecto base debido al impacto de la pandemia) la tasa de expansión promedio es de 1.76%.
Esta semana, Gabriel Cuadra, subgobernador del Banco de México (Banxico), dijo que el banco central podría revisar a la baja su perspectiva de crecimiento económico del país para este año dada la contracción del primer trimestre de 0.8% trimestral, lastrada por el menor dinamismo del sector servicios.
Seguramente revisaremos nuestras previsiones económicas. A título personal, considero que es muy probable que el crecimiento económico en este año se ubique incluso por debajo del límite inferior del intervalo que estamos considerando… una expansión por debajo de 1%”, dijo Cuadra durante un webinar organizado por el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CFA).
Asimismo, Omar Mejía, también integrante de la Junta de Gobierno de Banxico, externó durante la Cátedra SHCP 2026 de la UNAM que la actividad económica del país se ubica por debajo de su capacidad, ya que la estimación de la brecha del PIB permaneció en terreno negativo como reflejo del débil desempeño que la actividad económica registró por varios trimestres.
Fotoarte: Natalia MontielChocan puntos de vista sobre economía mexicana
El pesimismo del mercado y con lo que estiman integrantes de Banxico contrasta con la postura del secretario de Hacienda y Crédito Público, Édgar Amador, quien ratificó esta semana en 2.3% su punto medio en el rango de crecimiento del PIB, cifra por encima del 1.6% que espera el Fondo Monetario Internacional y del 1.2% de la OCDE.
“México está listo para crecer de forma sostenida”, enfatizó Amador al asegurar que la base de esta expansión será el Plan México, una estrategia que contempla un portafolio de inversión por 5.6 billones de pesos.
En la encuesta de Citi más reciente, la expectativa promedio de crecimiento para la economía mexicana entre 35 participantes se ubicó en 1.2% desde una cifra comparable previa de 1.4%. Sin embargo, esta estimación podría seguir revisándose a la baja.
A su interior, el área de análisis de Scotiabank tiene la estimación más baja de crecimiento para este año, de 0.7%, secundado por Banca Mifel con 0.8%. Ambos en línea con la postura de los integrantes de Banxico.
Incertidumbre por sector fabril y nota crediticia
Durante los primeros tres meses del año, la actividad industrial de México colapsó 1.0% a tasa trimestral anual, lastrada por el hundimiento de 1.8% del sector de las manufacturas, un rubro que representa cerca de una quinta parte del PIB total, de acuerdo con el Inegi.
Solo en marzo, el sector fabril nacional colapsó por tercer mes en fila tras caer 1.5% a tasa anual, al tiempo que las industrias manufactureras cayeron 1.6% y ligaron nueve meses consecutivos en terreno de contracción.
Debido al deterioro de la actividad industrial en el primer trimestre, se revisa a la baja la expectativa de crecimiento para 2026 de 0.8% a 0.4% y podría seguirse revisando a la baja. Asimismo, es probable que a tasa anual la actividad industrial siga mostrando contracción al menos hasta junio”, aseveró Gabriela Siller, directora de Análisis Económico de Banco BASE.
En el mismo tono, la agencia calificadora S&P Global Ratings cambió la perspectiva de ‘estable’ a ‘negativa’ la nota de largo plazo de México al señalar un crecimiento económico rezagado y un aumento más rápido de lo previsto en el nivel de deuda pública.
… hay un entorno externo complejo, marcado por un aumento significativo de los precios de la energía y la incertidumbre en la renegociación del T-MEC. Lo anterior, sumado a la desconfianza del sector privado a invertir más, probablemente resultará en un crecimiento del PIB del 1% en 2026″, puntualizó S&P Global Ratings.
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