Pemex: 95 campos tienen baja rentabilidad y producen menos que Ixachi
36 campos clave concentran 85% del valor del portafolio de Pemex. Esto es reflejo de un problema de asignación de capital más que de carga fiscal.
Petróleos Mexicanos (Pemex) mantiene una cartera de 95 campos de baja rentabilidad que, en conjunto, producen 81,000 barriles de petróleo crudo equivalente (bpce) diarios, un volumen inferior al que aporta por sí solo Ixachi, de acuerdo con un análisis de Welligence Energy Analytics.
El volumen representa un promedio de apenas 850 bpce diarios por cada uno de estos campos, lo que refleja la baja aportación productiva de una parte importante de los activos que mantiene la petrolera.
Cuarenta campos sostienen a Pemex. Ningún operador del mundo carga por decisión propia con 95 campos que producen 850 barriles al día cada uno”, señaló Pablo Medina, Head of New Ventures en Welligence.
Aunado a la poca producción se encuentra que este tipo de campos requiere de una inversión de 33 dólares por cada barril de reserva remanente. Además, los campos de aceite considerados de baja rentabilidad tienen un precio de equilibrio de 92 dólares por barril, por encima de los 68 dólares del Brent contemplados en el escenario de precios utilizado por la firma.
En contraste, los 36 campos identificados como el núcleo de mayor valor tienen un precio de equilibrio de 24 dólares por barril en sus campos de aceite y requieren alrededor de 7 dólares de inversión por barril de reserva remanente.
Fotoarte: Diego Gómez36 campos concentran 85% del valor de Pemex
De los 229 campos operados por Pemex, 36 campos clave concentran 85% del valor del portafolio. De esos campos, 25 aportan 71% de la producción y el 79% del valor.
Para Welligence, esta estructura evidencia un problema de asignación de capital más que de carga fiscal: Pemex mantiene una extensa cartera de activos de bajo rendimiento mientras una parte reducida de sus campos concentra la mayor parte de la producción y del valor económico.
La firma resaltó también que la petrolera mexicana no ha logrado mejoras por sí misma y mantiene su dependencia de las transferencias que ha implementado el Gobierno de México a través de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
La deuda bajó de 113,000 a 77,500 millones de dólares, principalmente por el apoyo de Hacienda, ya que Pemex sigue con flujo de efectivo negativo antes de aportaciones y perdió 4,500 millones de dólares en 2025, subrayó la agencia.
Bajar impuestos ya se intentó. Seis años después, la producción es la misma y el Estado paga las pérdidas. El problema de Pemex no es cuánto paga, sino a qué destina el dinero”, dijo Medina.
En su análisis, Welligence resaltó que el alivio fiscal se destinó a pagar la deuda, a las refinerías y a sostener 127,000 empleados y no llegó hasta los pozos. La perforación cayó de 221 pozos en 2019 a 78 durante 2025.
Menor carga fiscal a Pemex no funcionó
La carga fiscal bajó del 29% al 13% de las ventas entre 2019 y 2025. El Derecho por la Utilidad Compartida pasó del 65% al 30% y en 2025 se sustituyó por una regalía del 30%; Pemex ya no paga ISR en exploración y producción.
Sin embargo, dicho movimiento no fue suficiente para impulsar a la empresa, ya que además de la complicada situación financiera que mantiene, la producción de hidrocarburos líquidos sigue en 1.6 millones de barriles diarios, prácticamente la misma que en 2019, recalcó Welligence.
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