La decisión de Grupo Televisa de desprenderse de Otros Negocios, un segmento que representa menos del 5% de sus ingresos totales, es una apuesta para ser más rentable y optimizar su enfoque en su core business: la oferta de internet, TV de paga y contenido.
Tras la emisión de resultados del tercer trimestre del año, directivos de la compañía anunciaron la escisión de Otros Negocios, que concentra Casinos y sorteos, Distribución de películas, Distribución de publicaciones, Editorial y Futbol, que a su vez integra al Club América y al Estadio Azteca.
Esta ‘jugada’, a decir de analistas de la industria, obedece al interés de la empresa de consolidar sus principales negocios con un enfoque de inversión centralizado, dejando fuera a los negocios que no suman a sus ventas ni a su rentabilidad.
Televisa está ejecutando un proceso similar al de Grupo Alfa al separar sus divisiones, incluso dejando a algunas cotizar de manera libre en la bolsa, explicó Benjamín Álvarez, gerente de Análisis Bursátil de CI Banco.
Este proceso ha sido el intento de recuperar la rentabilidad general de Televisa, y para ello tuvieron que separar la empresa. Prácticamente los negocios que han sido rentables en su mayoría durante este proceso son Cable (ahora izzi) y Sky
dijo el analista.
En ese sentido, explicó que los negocios que en su momento dieron para comprar o ampliar el negocio se han deteriorado en la medida en la que ha evolucionado el gusto de los consumidores y se ha incrementado la competencia, lo que pudo ser el punto de partida de la reestructura.
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Escisión, nada nuevo
La escisión no es el primer movimiento que la televisora hace en Otros Negocios. A principios de 2018, la televisora liderada por Bernardo Gómez y Alfonso de Angoitia anunció la venta de sus acciones de la española Grupo Imagina, parte de sus activos no estratégicos en el país europeo.
Meses después, reveló sus intenciones de vender su participación accionaria de 50% en Radiópolis a Corporativo Coral, de la familia Alemán, por 1,248 millones de pesos, una transacción que si bien no estuvo exenta de complicaciones, se concretó en julio de 2020.
Ahora, con una escisión completa, es más claro que la apuesta es poner los esfuerzos en los negocios que tienen mayor valor para los inversionistas, puntualizó Álvarez.
Futbol, caso aparte
En conferencia de prensa con analistas, De Angoitia aseveró que el componente más importante de Otros Negocios es el juego. Sin embargo, casi tres años después de la pandemia por COVID-19 el estadio Azteca, el Club América y los y casinos y sorteos aún no se han recuperado completamente del impacto de la contingencia.
Aún así, confía en que la empresa tenga mejores números en términos de ingresos y mejores márgenes a medida que se normalicen las actividades nuevamente.
Álvarez refirió que se dice que “en el futbol no se hace dinero”, una premisa de la que podría partir la decisión de la empresa para no ‘generar ruido’ en los inversionistas al ser este negocio una pequeña inversión de toda la televisora.
Incluso, estima que la decisión también pueda ser una estrategia accionaria, en la que Emilio Azcárraga Jean, CEO de la televisora hasta 2017, es el accionista mayoritario.
Una posibilidad puede ser que se separe esta parte de negocio para que sea prácticamente propiedad de él (Azcárraga Jean) y que, por tanto, las decisiones del empresario no tengan peso en el grupo de control
agregó el analista de CI Banco
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Independencia y capitalización, clave
Televisa tiene una gestión más profesional y menos familiar de la empresa, lo que le da una visión más de negocio y, por tanto, busca darle independencia y capitalizarla de la mejor manera, al no ser el negocio principal de la empresa, comentó por su parte Jorge Bravo, director general de DPL Group.
En su opinión, si bien siempre es posible redimensionar una división, el problema con Otros Negocios radica en que no se han recuperado de la pandemia y ahora, ante un entorno inflacionario alto, la empresa debe definir el rumbo que tomará y qué apuestas hará.
Los negocios principales son las redes, la TV de paga y los contenidos; ya lo demás les deja muy pocos ingresos. Editorial cada vez vende menos revistas; y qué decir de juegos y sorteos y, desde luego, el futbol
dijo el especialista en el sector de telecomunicaciones.
Con miras al Mundial 2026
La próxima Copa de Futbol del Mundo, que se celebrará en México, Estados Unidos y Canadá, los países socios del T-MEC, ya está en la mira de Televisa, un evento deportivo en el que el Estadio Azteca será clave, y en el cual se tiene que proyectar desde ahora la inversión para modernizarlo y que esté listo en 2026.
De Angoitia dijo a analistas que justo el Azteca es el único de esos negocios que requiere inversión de capital (CaPex) adicional ‘de magnitud’, ya que tiene compromisos relacionados con el próximo Mundial, pues es uno de los recintos en donde se celebrarán algunos partidos.
El directivo adelantó que se requiere una inversión sustancial en el futuro para modernizar el estadio, pero que no implica un CapEx adicional para ninguna otra área, en comparación con los Otros Negocios.
La separación de negocios y reorganización daría pie a una nueva empresa, que sería listada en la Bolsa Mexicana de Valores, adelantó Televisa.
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