La falta de acciones concretas del gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum para mejorar la situación de Petróleos Mexicanos (Pemex) llevaron a JP Morgan a degradar la calificación de las emisiones de deuda de la empresa paraestatal, debido al continuo deterioro de sus finanzas.
Necesitamos una acción gubernamental decisiva o mejoras operativas y financieras significativas para justificar un mayor ajuste en relación
señaló en su último análisis sobre la petrolera.
De acuerdo con el documento publicado el 27 de enero, junto con esta rebaja, la institución ajustó a la baja la calificación de los bonos denominados en dólares con vencimiento en 2030 y 2050, mientras que mantuvo la recomendación de ‘sobreponderar’ para los bonos en moneda americana que vencen en 2031, 2032, 2035, 2048 y 2060.
JP Morgan expuso que algunos mensajes lanzados por el gobierno federal han sido positivos, como el hecho de que Pemex no saldrá por nuevas emisiones de deuda a los mercados durante 2025; la promesa de que se cubrirán los adeudos con proveedores en marzo; la disposición a cerrar asociaciones con el sector privado en exploración y producción, y la posibilidad de un plan financiero para abordar de manera más integral los vencimientos.
Sin embargo, esto no ha sido acompañado de acciones concretas. Hasta ahora, el gobierno prometió unos 7,000 millones de dólares de apoyo (incluidos en el presupuesto de 2025), principalmente para hacer los pagos correspondientes a los proveedores.
Esta situación es particularmente preocupante, con un saldo de 20,000 millones de dólares al tercer trimestre de 2024, significativamente más alto que el saldo inferior a los 10,000 millones antes de 2020
advirtió JP Morgan
La incapacidad de Pemex para pagar ese saldo, según la institución, ha resultado en la suspensión de varios contratos.
Producción a la baja
Además de la deuda de Pemex con sus proveedores, JP Morgan resaltó otros problemas, como la caída en la producción y los desafíos de refinación.
A pesar de la confianza de Sheinbaum y la nueva administración de Pemex en que la producción se estabilizaría alrededor de 1.8 millones de barriles diarios, esta cayó a 1.70 millones en octubre, 1.66 millones en noviembre y 1.62 millones en diciembre de 2024
dijo la institución financiera
Además, el retraso en la puesta en marcha de la refinería de Dos Bocas sugiere que cualquier mejora podría llevar más tiempo de lo prometido. “Esto contrasta con nuestras expectativas iniciales, donde esperábamos que Dos Bocas mitigara modestamente las pérdidas (si operara con una tasa de utilización alta)”.
Con este panorama, Pemex requerirá más apoyo del gobierno.
Necesitamos una acción decisiva por parte del gobierno o mejoras operativas y financieras significativas para justificar un mayor estrechamiento en relación con el soberano
advirtió JP Morgan
Al pendiente de Pemex
El 29 de enero, la presidenta de México presentó el paquete de leyes secundarias de la reforma energética, cuyo objetivo es mejorar la situación de Pemex. Sobre dicho proyecto, la Confederación Patronal de la República Mexicana (Coparmex) subrayó que aún queda “mucho trabajo por presentar”.
El organismo empresarial enfatizó que es “prioritario” que Pemex refuerce su cooperación con el sector privado para aumentar la producción petrolera.
(También) es fundamental que cumpla con las obligaciones financieras con sus proveedores, especialmente con las pequeñas y medianas empresas
expuso el organismo empresarial.
Para la Coparmex, la empresa paraestatal debe consolidar un modelo energético sostenible, lo cual solo será posible si Pemex resuelve sus problemas financieros. Además, señaló que las iniciativas para fortalecer a la empresa deben alinearse con un modelo económico basado en la libre competencia.
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