Sobreejercicio de Pemex agrava presión sobre la calificación de México
Pemex representa un lastre para las finanzas públicas debido a las transferencias directas que recibe para cubrir gasto corriente y pensiones.
El continuo apoyo fiscal y el sobreejercicio de Petróleos Mexicanos (Pemex) es una carga que menoscaba el perfil crediticio del país e impacta los balances fiscales, por lo que es uno de los temas principales que toman en cuenta las agencias calificadoras y que ya dan muestra de esta situación.
De acuerdo con la Cuenta Pública 2025, el año pasado el Gobierno aprobó un presupuesto de 138,307 millones de pesos para la Secretaría de Energía, dependencia encargada de erogar los recursos a Pemex, en su clasificación de ramos administrativos, pero se ejercieron 399,747 millones, es decir, 261,440 millones extra.
La variación se debe principalmente al incremento observado en los rubros de gasto de operación, otros de gasto corriente y otros de inversión, en virtud de los recursos destinados para las aportaciones patrimoniales realizadas en favor de Pemex y CFE”, justificó Hacienda.
De esta forma, Energía gastó el año pasado 2.89 veces más presupuesto respecto a lo aprobado, lo que significó un aumento de 189% con relación a su monto original y de 113.3% real respecto a 2024.
En contraste, las Secretarías de Mujeres y de Salud tuvieron un subejercicio de 10.4% y de 13.9%, respectivamente durante el 2025, segíun la Cuenta Pública.
Fotoarte: Natalia MontielPemex aumenta el ‘gasto común’
En el gasto programable de las empresas públicas del Estado, Hacienda explicó que éste ascendió a 1.1 billones de pesos, en el que Pemex representó 50.6% del total, con un aumento de 24.9% respecto del aprobado.
De esta forma, el gasto ejercido de la petrolera en 2025 fue de 579,679 millones de pesos, cifra mayor a los 464,255 millones aprobados debido al aumento en los recursos ejercidos en los programas de comercialización de petróleo y en pensiones y jubilaciones.
Tras el cambio de perspectiva de S&P a la calificación soberana de México a negativa, la agencia señaló que la petrolera, junto a la Comisión Federal de Electricidad (CFE), representa una importante materialización de pasivos contingentes, lo cual deriva en un alto nivel de déficits fiscales.
Pemex se financiará con transferencias del gobierno central. Los deficientes resultados operativos de la petrolera podrían llevar al gobierno a dar más fondos para cubrir futuras pérdidas financieras, lo que ampliaría el déficit fiscal”, señaló la calificadora.
También degradan a Pemex
Un día después de ajustar la nota del país, S&P Global Ratings hizo lo propio con la calificación de la petrolera (BBB con perspectiva negativa) al señalar que su estructura de capital es insostenible debido a su escasa liquidez y su elevado apalancamiento.
Nuestras calificaciones sobre Pemex siguen reflejando nuestra expectativa de una probabilidad casi segura de apoyo gubernamental en un escenario de dificultades financieras. El esperado apoyo fiscal sustancial y continuo a Pemex podría seguir agravando la rigidez fiscal de México”, argumentó la calificadora.
A pesar de los señalamientos, el titular de Hacienda, Édgar Amador, se mantiene optimista en que el país logrará una consolidación fiscal sostenible sin elevar aún más los niveles de deuda pública.
S&P cambió la perspectiva (de la nota soberana), pero estamos convencidos de que el conjunto de acciones que estamos haciendo será suficiente para convencerlos de regresar la perspectiva hacia su nivel original”, puntualizó el martes el Secretario de Hacienda en un foro sobre crecimiento económico.
De acuerdo con los Precriterios Generales de Política Económica 2027, Hacienda estima que el déficit fiscal (medido como proporción del PIB de los Requerimientos Financieros del Sector Público) se ubique en 4.1% en 2026, con un descenso gradual a 3.5% en 2027.
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