Pemex se salva de los recortes de Moody’s; calificación se mantiene en ‘B1’ con perspectiva ‘estable’
Moody’s Ratings dejó la puerta abierta para mejorar la calificación de Pemex si se registra un cambio en su estrategia y logra un marco operativo sostenible.
Luego de que Moody’s Ratings recortó tanto la calificación crediticia de México como la de la Comisión Federal de Electricidad (CFE), la agencia decidió mantener sin cambios la nota de Petróleos Mexicanos (Pemex) en “B1”, con perspectiva estable.
La vicepresidenta y oficial senior de Crédito de Moody’s, Roxana Muñoz, explicó que la calificación de la empresa productiva del Estado continúa respaldada por la expectativa de que el Gobierno de México seguirá brindando apoyo “sólido y oportuno” a la petrolera.
Fotoarte: Mariana FloresEl apoyo incluido en el presupuesto de 2026, junto con el potencial de financiamiento adicional a través de bancos de desarrollo y medidas políticas como la reforma de pensiones —que limita las prestaciones de alto valor en entidades públicas, incluida Pemex— refuerzan el compromiso del gobierno con la liquidez y la capacidad de servicio de deuda de la empresa”, señaló la calificadora en un informe.
Sin embargo, Moody’s también advirtió que el perfil crediticio de Pemex —ahora dirigida por Juan Carlos Carpio— continúa limitado por desafíos operativos persistentes, los cuales mantienen un flujo de caja negativo y elevadas necesidades de financiamiento.
La decisión de la agencia llegó después de que Moody’s redujera la calificación soberana de México, que pasó de “Baa2” con perspectiva negativa a “Baa3” con perspectiva estable. La CFE también recibió un ajuste similar.
A pesar de la menor calificación soberana, la calificación B1 de Pemex se mantiene respaldada por nuestros supuestos inalterados de un alto apoyo gubernamental y una elevada correlación de incumplimiento, factores que siguen impulsando una mejora sustancial respecto a la calificación crediticia base de la compañía”, indicó Moody’s.
Moody’s y sus expectativas sobre Pemex
Aunque la calificadora reconoció que la producción de Pemex se ha estabilizado recientemente, aclaró que esto no representa todavía una reversión estructural de su declive operativo, por lo que consideró necesario implementar estrategias que permitan incrementar significativamente la producción.
La política de autosuficiencia energética también afecta las perspectivas de la empresa, ya que la reducción en las exportaciones ha impactado los ingresos y ha limitado la capacidad de aprovechar los altos precios internacionales del petróleo.
Además, los topes a los precios de los combustibles y una menor ejecución de inversiones de capital continúan presionando los márgenes y la sostenibilidad de la producción, restringiendo la flexibilidad financiera de la petrolera.
Una mejora en la calificación de Pemex podría producirse si la empresa implementa un cambio de estrategia y un marco operativo sostenible que resulten en una mejora significativa del desempeño operativo y de la generación de flujo de caja, incluyendo la capacidad de financiar internamente las inversiones de capital, estabilizar o aumentar la producción y reducir la dependencia del apoyo externo”, concluyó Moody’s.
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