Banxico adopta postura distinta a otros bancos centrales ante la inflación
En un entorno de incertidumbre y presiones inflacionarias por los conflictos geopolíticos, los bancos centrales en el mundo optan por mantener o subir las tasas de interés, excepto México
En la lucha contra la inflación, Banco de México (Banxico) va en un camino distinto al de otros bancos centrales alrededor del mundo, lo que siembra dudas sobre si las decisiones serán efectivas para que los precios se moderen.
Durante los primeros días de mayo, nueve bancos centrales llevaron a cabo anuncios de política monetaria; la mayoría de ellos decidió mantener sin cambios sus tipos de interés ante la incertidumbre por el impacto inflacionario derivado del conflicto en Medio Oriente.
Entre los bancos centrales que decidieron mantener sin ajustes los tipos de interés fueron República Checa, Serbia, Suecia, Polonia y Malasia; en tanto, Noruega, Georgia y Australia subieron. Además, el mercado no descarta el Banco Central Europeo comience a subir la tasa tan pronto como en junio.
De igual modo, a finales de abril la Fed dejó intactas sus tasas al argumentar que busca combatir la persistencia de la inflación.
Banxico en dirección opuesta
Mientras se tomaron estas decisiones, Banxico actuó en dirección opuesta y decidió recortar las tasas de interés en 25 puntos base, con lo que ahora se ubica en 6.50%, en una votación nuevamente dividida: 3 a 2, con los votos disidentes del subgobernador, Jonathan Heath y la subgobernadora, Galia Borja.
En su comunicado, Banxico reconoció que la incertidumbre asociada con el conflicto en Medio Oriente es menor, aunque permanece elevada; asimismo, indicó que el impacto de la disputa en dicha región sobre la economía global es incierto y dependerá de su duración e intensidad.
La decisión se tomó, además, en un entorno marcado por la revisión al alza de las previsiones de inflación para los siguientes dos trimestres y la persistente incertidumbre asociada al conflicto en Medio Oriente. Hacia adelante, todo parece indicar que Banxico mantendrá sin cambios la tasa de interés de referencia”, dijo Janneth Quiroz, directora de análisis económico de Monex.
Una de las razones por las que Banxico recortó tasas, mientras el resto de bancos centrales fue más cauteloso, fue por el amplio margen que existía, pues la tasa clave llegó a estar en un máximo de 11.25%.
La junta de gobierno de Banxico / Fotoarte: Ericka RoblesAltos precios, el lastre de Banxico
Aunque en abril la tasa de inflación general se moderó ligeramente a tasa anual, a 4.45% anual, el índice subyacente -que refleja las presiones más persistentes en los precios y sobre la que influye la política monetaria- acumuló 12 meses consecutivos por encima de 4%, al situarse en 4.26% anual.
Al interior de la inflación subyacente destacan los precios asociados a los servicios, cuya tasa de inflación se ha mantenido por encima del nivel de 4%. La última vez que rompió ese umbral fue en noviembre de 2021, desde entonces han pasado casi cuatro años y medio. Marcada persistencia de precios.
No obstante, y a pesar de las presiones inflacionarias asociadas a la fragmentación geopolítica actual, Banxico afirmó que no hay evidencia de efectos de segundo orden en los precios; sin embargo, ajustaron al alza sus pronósticos de la inflación general para el segundo y tercer trimestre de 2026. Un mensaje que diversos analistas consideraron contradictorio.
El panorama inflacionario continúa deteriorado. Incluso, juzgamos probable que Banxico siga alzando su pronóstico. En dicho entorno, la postura monetaria está claramente dentro del rango estimado de neutralidad. Es más, dada la renuencia de la inflación subyacente y reconociendo que la tasa de equilibrio en el corto plazo puede diferir de la de largo plazo, nos cuestionamos si la postura se acerca a terreno expansivo”, indicó Alejandro Saldaña, economista en jefe del banco BX+.
Señales del exterior
En el ámbito internacional, James Williams, presidente de la Fed de Nueva York, dijo la semana pasada que la guerra en Irán aún es una incógnita ya que genera gran incertidumbre, por lo que se prevé que las tasas se mantengan sin cambio en Estados Unidos.
Si la inflación se mantiene alta, podría empezar a afectar a la demanda, y si las empresas ven que la demanda de sus productos no es tan fuerte, eso podría significar que reducirán las contrataciones. Apoyo que las tasas de interés se mantengan estables durante bastante tiempo, agregó Beth Hammack”, directora de la Fed de Cleveland.
Actualmente, la tasa de fondos federales de la Fed se ubica entre 3.50 y 3.75%; mientras que, la tasa de interés aplicable a la facilidad de depósito, que conduce la política monetaria del BCE, se ubica en 2.00%.
En tanto, la última Encuesta Trimestral a Expertos en Previsiones del BCE prevé que la inflación en la zona acelerará debido al aumento de los precios de energéticos, asociado a la guerra en Media Oriente, por lo que se estima que el banco central eleve la tasa de interés en junio próximo.
Cuanto más tiempo dure la guerra y los precios de la energía se mantengan en niveles elevados, más fuerte es el posible impacto en la inflación general y en la economía, dijo la presidenta del BCE”, Christine Lagarde.
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