Carlos Slim fortalece el negocio energético de Carso y reacomoda su imperio
Para Grupo Carso, el conglomerado de Carlos Slim Helú, el sector energético se consolida como uno de sus negocios más rentables, por lo que mantendrá un ritmo relevante de inversión en este segmento.
Desde 2024, la compañía realiza actividades de exploración y producción de hidrocarburos en los campos Ichalkil y Pokoch, en aguas someras frente a Campeche, a través de su subsidiaria Zamajal. Esto fue posible tras la adquisición de Petrobal Operaciones Upstream, antes propiedad de la familia Baillères.
Ese mismo año, la filial incrementó su participación en Talos Energy México como parte de su apuesta por el megayacimiento Zama, proyecto que, según estimaciones, alcanzará una producción cercana a 180,000 barriles diarios en su punto máximo.
Entre sus movimientos más recientes, en septiembre de 2025, Carso firmó con Pemex un contrato por hasta 1,991 millones de pesos (mdp) para realizar perforaciones en el campo Ixachi, un yacimiento de gas ubicado en Tierra Blanca, Veracruz.
¿La nueva joya de la corona de Slim?
Entre el cierre de 2024 y 2025, la participación de Zamajal en las ventas totales de Carso pasó de 0.6% a 3.7%, un aumento de 3.1 puntos porcentuales.
Además, a través de Carso Energy, el grupo participa en la exploración, producción, transporte y comercialización de hidrocarburos; también presta servicios de transporte de gas natural y opera en energía geotérmica e hidroeléctrica. Esta división incrementó su contribución a las ventas netas del conglomerado de 2020 a 2025, hasta ubicarse en 1.5%.
El segmento energético ha ganado peso en las ventas de los últimos años de Grupo Carso. No es casualidad: la infraestructura energética en México requiere inversión constante
señaló el analista independiente Julián Fernández.
Más ingresos petroleros en 2026
Para 2026, Carso prevé duplicar los ingresos provenientes del negocio petrolero.
Arturo Spínola García, director de Finanzas del conglomerado, adelantó que Zamajal registrará ingresos adicionales por alrededor de 7,000 mdp este año, impulsados por el proyecto en Ixachi.
Zamajal se ha destacado claramente dentro del grupo, respaldada por varios hitos estratégicos que fortalecen las perspectivas de nuestras plataformas de hidrocarburos
comentó el CFO en llamada con analistas e inversionistas.
A través de esta unidad, Grupo Carso también firmó un contrato mixto para desarrollar el campo terrestre Macavil, con reservas probadas de 33.7 millones de barriles de condensado y 409,100 millones de pies cúbicos de gas natural.
Reacomodo en el portafolio
Pese al avance de energía, el resto de las subsidiarias continúan siendo relevantes, aunque han cedido participación dentro del portafolio.
Entre 2020 y 2025, la contribución de Grupo Sanborns a las ventas bajó un punto porcentual, a 47.1%. En el mismo periodo, Condumex redujo su peso en 9.6 puntos porcentuales, hasta 22%, y Cicsa cayó 8.2 puntos, a 12.7%.
En 2022, Carso tomó el control de Elementia y Fortaleza, reforzando su presencia en cemento y materiales. Desde entonces, Elementia aportó 14.4% de las ventas en 2022 y 12.9% en 2025, una disminución de 1.5 puntos porcentuales.
Para Fernández, la caída en la participación de Condumex y Cicsa no refleja una debilidad estructural, sino una rotación del portafolio hacia proyectos con mayores retornos, particularmente en infraestructura energética.
“La empresa ha redistribuido capital hacia donde el rendimiento es más alto o más sostenible”, explicó.
En la misma línea, Carlos Hernández, director de análisis económico, financiero y bursátil en Vardez Capital, señaló que otras divisiones enfrentaron factores coyunturales —como gastos extraordinarios e impactos cambiarios—, pero seguirán siendo pilares del grupo, aunque energía hoy concentra las iniciativas más favorables.
Más acuerdos con Pemex, pero con cautela
Analistas consideran que Carso podría ampliar su relación contractual con Pemex, aunque deberá vigilar el crecimiento de sus cuentas por cobrar.
El foco está claramente en energía y los compromisos con Pemex podrían limitar el margen para otros segmentos en el mediano plazo. Será clave que no vuelvan a abultarse las cuentas por cobrar con la petrolera
advirtió el analista independiente Carlos Hermosillo.
Recientemente, Carso informó que Pemex prácticamente liquidó los adeudos por contratos anteriores, aunque aún quedan pagos pendientes correspondientes a 2025.
“Lo más importante ya se pagó. Tenemos algunos montos por cobrarse en los próximos días. Lo más fuerte que nos adeudan es de 2025; de lo anterior, casi todo quedó saldado”, afirmó Spínola García.
En 2025, la empresa reconoció un descuento de 7% sobre los pagos pendientes recibidos de Pemex.
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