Termina la ‘fiesta’ del carry trade: peso mexicano y monedas de Colombia y Brasil aceleran sus pérdidas
Desde que la Fed subió sus tipos, el peso mexicano ha retrocedido 4.62%, debido al debilitamiento del carry trade.
El peso mexicano y otras monedas de economías emergentes, particularmente las de Colombia y Brasil, han comenzado a resentir el aumento de la tasa de interés de diferentes bancos centrales en el mundo, especialmente el de la Reserva Federal (Fed), ya que impactó directamente el atractivo del carry trade.
La herramienta conocida como bicicleta financiera había fungido como el principal soporte de las monedas de economías emergentes, ayudándoles a resistir el ‘golpe’ de la aversión global al riesgo causada por el conflicto en Medio Oriente.
Sin embargo, en las últimas semanas los mercados cambiarios dieron un giro de 180 grados. Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base, indicó que desde el 16 de septiembre, cuando la Fed anunció un aumento de 25 puntos base en su tasa de interés —colocándola en el rango de 3.75% a 4%—, el carry trade fue perdiendo atractivo. Pero ¿por qué se vio afectada esta herramienta de inversión?
La bicicleta financiera consiste en adquirir préstamos en un país donde la tasa de interés sea extremadamente baja, para que ese capital sea invertido en instrumentos de naciones cuyos tipos sean más altos.
La diferencia entre estas tasas, conocida como carry, representa el beneficio potencial de la operación, por lo que mientras menor sea el diferencial de los tipos, menos atractiva se vuelve está operación.
Peso mexicano es ‘arrastrado’ por el carry trade
De acuerdo con la analista de Banco Base, el peso mexicano y colombiano han sido las monedas con mayores pérdidas por el debilitamiento del carry trade, ya que eran las más expuestas en las operaciones de esta herramienta de inversión.
De nuevo el peso colombiano y el peso mexicano son las divisas más depreciadas en la sesión. No es casualidad. Fueron las dos divisas más beneficiadas por el carry trade”, indicó Siller en redes sociales.
El peso mexicano culminó las operaciones de este lunes en 17.9445 unidades por divisa estadounidense, un retroceso de 4.62% desde el cierre previo al anuncio de la Reserva Federal el pasado 16 de septiembre. En lo que va del mes, la moneda acumula una pérdida de 5.57%, encaminándose a su peor mes desde agosto de 2024, cuando cedió 5.68%.
Fotoarte: Mariana FloresPor su parte, el peso colombiano acumula una pérdida de 8.53% frente al dólar desde el 16 de septiembre, cerrando este lunes en 3,370.42 unidades. La divisa registra una caída de 4.62% en el noveno mes.
Otra moneda que está siendo afectada por la pérdida de atractivo del carry trade es el real de Brasil, que según Goldman Sachs es una de las divisas más expuestas a esta herramienta de inversión.
Desde que la Fed anunció el aumento en sus tipos, la moneda brasileña se ha depreciado 1.39% frente al dólar, cotizando en 5.22 reales por dólar. En los que va de septiembre, la divisa ha caído 0.74%.
Peso mexicano cerrará por encima de las 18 unidades por dólar
Gabriela Siller indicó que para el resto del año la presión para la moneda nacional no se terminará, ya que el carry trade seguirá debilitándose. La analista adelantó que se espera que la Reserva Federal vuelva a subir su tasa de interés al menos 25 puntos base, mientras que se proyecta que el Banco de México (Banxico) mantenga su tasa de interés sin cambios, en 6.50%.
De confirmarse estos movimientos, el diferencial de la tasa de interés de Estados Unidos y la de México caería a un mínimo histórico, lo que perjudicaría a la bicicleta financiers y por ende al peso.
El diferencial de tasa de interés entre México y Estados Unidos está en 250 puntos base, mínimo histórico que se registró solamente en un día en diciembre del 2015. Si la Fed vuelve a subir su tasa en diciembre y el Banco de México mantiene la tasa, esto implicaría un nuevo mínimo histórico en el diferencial de ambas tasas de 225 puntos base”, detalló Siller.
Ante esto, Banco Base proyectó que el tipo de cambio cierre el 2026 en 18.20 pesos por dólar. Para 2027, se espera que la presión continue y que la moneda nacional se mantenga por encima de las 18 unidades por billete verde.
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