Becas y pensiones presionan a Hacienda; Moody’s alerta por caída en transferencias a estados
Entre enero y mayo, la Recaudación Federal Participable tuvo un crecimiento de apenas 0.9% anual.
Las transferencias federales que reciben las entidades del país se estancaron en la primera mitad del año, y el gasto a nivel nacional en becas o pensiones son factores que ejercen más presión sobre las finanzas públicas, de acuerdo con un análisis de Moody’s Local México.
El estancamiento en las participaciones federales a los estados y municipios resulta de la desaceleración económica nacional y el menor crecimiento de la Recaudación Federal Participable (RFP), que fue de apenas 0.9% anual entre enero y mayo.
Frente a este contexto, Moody’s Local explicó que el persistente crecimiento del gasto operativo ante una desaceleración en los ingresos por participaciones puede reducir los márgenes operativos en el cierre de 2026.
El incremento de los apoyos sociales (transferencias) continúan presionando el crecimiento del gasto, reduciendo la flexibilidad presupuestaria y limitando la capacidad de ajuste ante un entorno de menores ingresos”, indicó Moody’s.
Se reduce margen de maniobra en estados
Lo que también sugiere un menor margen para los estados y municipios es la capacidad para generar ingresos propios adicionales mediante reformas fiscales, tras varios años de incrementos en tasas como el impuesto sobre nóminas y la adopción de nuevos gravámenes.
Así, en el balance enero-junio, 23 entidades tuvieron una caída en las participaciones federales y solamente nueve reportaron incrementos.
Las mayores caídas en participaciones se observaron en Campeche, con 28.1%; Sinaloa, 7.5% y Chihuahua, 6.2%. En contraste, en Colima subieron 6.6%; Durango, 3.4% y Coahuila, 3.2%.
En general, la menor distribución de participaciones, que siguen representando 76% de los ingresos operativos para los estados calificados, presiona el margen operativo de los emisores”, indicó Moody’s Local.
Las participaciones federales (Ramo 28) son transferencias de recursos no etiquetados ni condicionados que la Federación entrega a los estados. El objetivo de las participaciones es compensar a las entidades por la centralización de impuestos a través del Sistema Nacional de Coordinación Fiscal.
Fuente: Moody’s Local México con datos de SHCP con cifras a Junio 2026 (preliminar) y 2025.Liquidez se empieza a reducir
Moody’s Local también explicó que los bajos niveles generales de apalancamiento y los colchones de liquidez dan espacio para absorber presiones, pero únicamente en el corto plazo.
En caso de observar una tendencia de menores ingresos que se prolonga hasta 2027, podría generar presiones negativas en los perfiles crediticios”, añadió la agencia.
De esta forma, durante el primer trimestre de 2026, la mayoría de los estados y algunos municipios calificados empezaron a registrar caídas en su liquidez, revirtiendo una tendencia general en años recientes de fortalecimiento en el indicador de efectivo a pasivos circulantes.
*Excluimos a los emisores que no cuentan con información financiera publicada al primer trimestre de 2026. Fuente: Moody’s Local México. Análisis realizado con base en información de Estados y Municipios calificados.También lee:
