Banxico, en línea con Hacienda, atenúa riesgo de Pemex para bonos mexicanos
Integrantes de Banxico rechazaron que exista una relación directa en el mayor pago de los bonos soberanos por el riesgo asociado a Pemex.
El Banco de México (Banxico), un organismo independiente desde 1994, se alineó a la postura de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) en el sentido de que ambos entes atenuaron la narrativa de riesgo asociada al desempeño de los bonos mexicanos por los constantes apoyos a Pemex.
Durante la presentación del Informe Trimestral abril-junio 2026, el subgobernador Omar Mejía Castelazo descartó que la deuda nacional emitida en los mercados extranjeros pague una mayor rentabilidad debido a la exposición que representa la petrolera estatal.
No hay una categorización tan concluyente de esto (asociar el deterioro de los bonos mexicanos con Pemex). El tipo de comparación de los rendimientos de los bonos depende de muchas otras cosas: la moneda en la que fueron emitidos, la duración, la prima por el plazo y las condiciones financieras globales”, explicó el miembro de la Junta de Gobierno.
Agregó que al observar el conjunto de los indicadores, la señal que manda el mercado sobre los bonos mexicanos resulta ser más matizada.
Para hacer una mejor evaluación, Mejía Castelazo consideró que se debe tomar en cuenta el funcionamiento del mercado mexicano, los bajos niveles de volatilidad y el comportamiento ordenado del tipo de cambio.
Creo que sería un poco exagerado extraer una conclusión general sobre la percepción del rendimiento crediticio de México a partir de unos cuantos rendimientos de manera aislada“, puntualizó el subgobernador.
Fotoarte: Natalia MontielMercados reconocen respaldo del gobierno: Gobernadora de Banxico
Durante su intervención, la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, dijo que los Credit Default Swap (CDS) -un seguro contra impago- además del riesgo, incorporan en sus precios factores como las diferencias de plazos, duración y liquidez.
En línea con la postura de Hacienda, la jefa de Banxico resaltó que la percepción de riesgo de los bonos soberanos de México -medida a través de los CDS, al igual que los de Pemex- ha disminuido de manera sostenida.
Los CDS de nuestro país han pasado de 90 a 78 puntos base desde inicio de año, los de Pemex de 280 a 220 puntos base en el mismo periodo. Asimismo, el costo financiero de Pemex ha disminuido respecto a los niveles alcanzados en 2022“, indicó Rodríguez Ceja.
Agregó que lo anterior es una señal de menor percepción de riesgo por parte de los mercados de capitales hacia la empresa productiva del Estado.
“Esto también refleja el reconocimiento del respaldo que tiene (Pemex) del gobierno federal. Nosotros estaremos atentos a la evolución de los mercados de riesgo soberano, pero lo más importante a destacar es que tenemos amortiguadores importantes, entre ellos el tipo de cambio flexible”, externó la gobernadora de Banxico.
Advierten lastre a la nota soberana por Pemex
Mientras la Junta de Gobierno respaldó a Hacienda sobre la percepción de riesgo de los bonos soberanos en los mercados internacionales, algunos analistas advirtieron que Pemex se mantiene como uno de los principales focos rojos para la nota crediticia.
La calificación de inversión de México está ahora en riesgo, y el principal lastre para su futuro es Pemex. Si no llega una corrección pronto, el futuro del país es el estancamiento económico“, expuso Tony Payan, director del Centro para EU y México del Instituto Baker de la Universidad Rice.
Al respecto, Luis Gonzali, codirector de Inversiones en Franklin Templeton, precisó que los bonos soberanos a 10 años en dólares de México están cotizando como si fueran BB+, a pesar de que son BBB-.
Agregó que Pemex tiene una nota crediticia de BB+, pero cotiza en los mercados como si fuera B+ o B.
Enfatizó que a pesar de que México mantiene grado de inversión, tal y como lo resaltan Banxico y la propia SHCP, los mercados internacionales de bonos ya le cobran al soberano como si fuera un país más riesgoso.
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