BlackRock limita retiros en uno de sus fondos de crédito ante incertidumbre de inversionistas
BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, restringió los retiros en uno de sus mayores fondos de crédito privado tras registrar un aumento en las solicitudes de reembolso por parte de inversionistas.
De acuerdo con el diario Financial Times, la situación responde a que este tipo de vehículos, que han captado miles de millones de dólares de inversionistas atraídos por su alta rentabilidad, comenzaron a enfrentar solicitudes de retiro ante las primeras señales de estrés en los mercados.
La salida de capital comenzó en parte tras la quiebra de dos proveedores de autopartes el año pasado, un episodio que generó cuestionamientos sobre la debida diligencia en el mercado de préstamos corporativos.
Desde entonces, varios gestores han reportado amortizaciones en sus portafolios, entre ellos KKR, Apollo Global Management y Blackstone, así como algunos vehículos administrados por la propia BlackRock.
A este escenario se sumó la decisión de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos de recortar las tasas de interés el año pasado, lo que redujo parte del atractivo de estos instrumentos y obligó a algunos fondos a ajustar sus dividendos.
Fotoarte: Natalia MontielEl fondo que será limitado
El fondo afectado es el HPS Corporate Loans Fund, un vehículo con activos por aproximadamente 26,000 millones de dólares (mdd) que BlackRock heredó tras la compra de HPS Investment Partners por 12,000 mdd.
Durante el primer trimestre, el fondo aprobó el 54% de las solicitudes de reembolso, según una carta enviada a los inversionistas. En total, los participantes solicitaron retirar 1,200 millones de dólares en ese periodo, equivalente a cerca del 9.3% del valor neto del fondo.
Sin embargo, la firma decidió pagar 620 millones de dólares como parte del reembolso trimestral, lo que representa el límite del 5% establecido para este tipo de vehículos semilíquidos y que permite restringir salidas adicionales.
Un sector bajo presión
El comportamiento se ha replicado en todo el sector, por lo que otros gestores de activos han adoptado estrategias distintas con el objetivo de contener la inquietud de los inversionistas.
Durante esta semana, Blackstone aceptó todas las solicitudes de reembolso de su fondo de crédito privado de 82,000 mdd, el mayor del sector, pese a que las salidas alcanzaron el 7.9% de sus activos.
Por el contrario, la gestora Blue Owl Capital suspendió permanentemente el mes pasado los reembolsos en uno de sus fondos, una decisión que incrementó la volatilidad en un momento en que los inversionistas ya mostraban cautela frente a esta clase de activos.
Analistas advierten que el sector enfrenta un desafío estructural: muchos fondos semilíquidos poseen préstamos privados que rara vez se negocian en mercados secundarios, lo que abre la interrogante sobre cuánto tiempo podría la industria soportar retiros elevados.
Fotoarte: Natalia MontielNo son problemas financieros, es estrategia
El fondo de crédito privado señaló que el límite a los reembolsos es “fundamental” para su funcionamiento, ya que evita un desajuste entre el capital de los inversionistas y el plazo de los préstamos privados.
La firma destacó además que el fondo registró un retorno total de 9.1% después de comisiones en 2024, y subrayó que anteriormente incluso ha limitado la entrada de capital cuando no encontraba oportunidades de inversión atractivas.
Pese a las salidas, el vehículo también captó 840 millones de dólares en nuevos compromisos durante el primer trimestre y cuenta con 4,400 millones de dólares en liquidez, según HPS.
Con información del diario Financial Times.
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