Las 21 empresas más importantes de la BMV están bajo el control de Slim, Larrea, Baillères y otras familias
De las empresas del IPC con control familiar, en 13 dicho control es por el 50% o más del capital social.
De las 35 empresas que conforman el S&P/BMV IPC, el principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), al menos 21 se mantienen bajo control de grupos familiares como Slim Larrea y Baillères, de acuerdo con una revisión de EL CEO.
De este conjunto de emisoras, en 13 dicho control es por el 50% o más del capital social, de acuerdo con datos de los últimos reportes anuales entregados a la BMV, así como del portal Marketscreener.
El ejemplo más claro de ello es la familia Slim, que mantiene el control de las tres empresas que forman parte de la muestra: América Móvil, Grupo Carso y Grupo Financiero Inbursa.
Por ejemplo, en el gigante de las telecomunicaciones América Móvil la tenencia accionaria de la familia Slim es de 56.2%, según su último reporte anual.
Un caso similar es el de Grupo Carso, en el que Carlos Slim y seis integrantes de su familia poseen 76% del capital social. Para Inbursa, en tanto, el control directo e indirecto es de 62.53%.
Esta marcada concentración familiar en las empresas mexicanas responde a un entendimiento del mercado como una vía más de financiamiento, sin necesidad de perder el control, explicó Brian Rodríguez, analista bursátil de Monex.
Las familias siempre han buscado conservar ese paquete accionario o ese control, al menos dentro del consejo de administración”, dijo Rodríguez.
Esta estrategia contrasta con otros mercados, como el de Estados Unidos, en donde la dilución de acciones suele ser mayor, a cambio de una captación de recursos más robusta.
Industrias Peñoles, propiedad de la familia Baillères; el conglomerado de consumo FEMSA y su embotelladora Coca-Cola FEMSA; la cementera GCC, Gruma, Grupo Bimbo y Pinfra son otras empresas que también están en manos de grupos familiares.
Fotoarte: Natalia MontielPros y contras del control familiar
La existencia de empresas bajo control familiar en el mercado mexicano tiene algunas ventajas, como darle una garantía a otros inversionistas, dijo el experto de Monex.
Cuando uno de los principales accionistas familiares incrementa su participación o realiza una recompra de acciones, transmite una señal muy positiva al mercado, explicó.
Eso a los inversionistas les da mucha confianza porque al final del día el proyecto sigue vigente”, añadió Rodríguez de Monex.
Sin embargo, una desventaja de esta predominancia es la baja bursatilidad del mercado. Al retener las familias los paquetes accionarios principales, hay un menor flujo y dilución de acciones en el mercado secundario.
Otra desventaja es la centralización de las decisiones estratégicas, las cuales pueden favorecer casi en su totalidad en el grupo controlador, dejando con poco margen de influencia a los accionistas minoritarios.
El caso de Grupo México y Germán Larrea
Dentro del IPC, hay otras emisoras en las que destaca un accionista principal. El ejemplo más claro es el conglomerado minero Grupo México. La emisora más valiosa de la BMV en términos de market cap, es propiedad de Germán Larrea Mota Velasco, el segundo hombre más rico del país.
El empresario controla de manera directa el 19.4% de las acciones de la compañía, y un 40.6% más mediante Empresarios Industriales de México, la sociedad patrimonial mediante la que participa en otros negocios, como el inmobiliario y de entretenimiento.
Los 10 principales accionistas de Grupo México —contando la participación directa e indirecta de Germán Larrea— suman de manera conjunta 82.9% del capital social de la compañía.
Fernando Chico Pardo y Emilio Azcárraga Jean
Un caso similar es la de Fernando Chico Pardo, quien posee 21.67% del capital de Grupo Aeroportuario del Sureste (Asur) a través del vehículo CHPAF Holdings. Además, a través de Inversiones y Técnicas Aeroportuarias —una sociedad que opera 50/50 con Grupo ADO— controla otro 7.65% de Asur.
Otra empresa del índice con una estructura accionaria similar es Grupo Televisa, en la que Emilio Azcárraga Jean posee una participación de 19.2% al cierre de marzo de este año. Sin embargo, pese a reducir su participación en la empresa en los últimos años, mantiene el 48.7% de las acciones con derecho a voto, lo que le garantiza el control en la toma de decisiones.
Otro 41.2% de la emisora está en manos de varios inversionistas, entre ellos BlackRock, JP Morgan y el financiero David Martínez.
Las otras empresas del IPC:
- Alsea: la familia Torrado Martínez posee 36.86%
- Arca Continental: La familia Barragán posee 45.7% de las acciones en circulación mediante un fideicomiso
- BanBajío: Salvador Oñate Ascencio posee de manera individual un interés de 26.26%
- Bimbo: La familia Sertvitje mantiene 72% del capital social a través de sociedades como Normaciel y Promociones Monser, entre otras
- Cemex: Los únicos inversionistas con una participación superior a 5% son BlackRock con 8.5%, y Dodge & Cox con 6.6%
- Chedraui: La familia Chedraui controla 67.53% del capital social
- Coca-Cola Femsa: Femsa posee 47.2% de las acciones; The Coca-Cola Company 27.8% y el público inversionista 25%
- Femsa: El fideicomiso de control, de la familia Garza Lagüera Gonda, posee 39.9%
- GAP: Laura Diez Barroso controla un interés de 14.1%
- GCC: CAMCEM, una sociedad controladora propiedad de las familias Terrazas y Márquez, controla 50.87%
- Genomma Lab: Rodrigo Herrera Aspra es el único accionista mayoritario, con 31.05%
- Gentera: Promotora Social México, que preside Ignacio Ávalos Hernández, posee 30.50%
- Gruma: La familia González Moreno posee, a través de un fideicomiso, 55.62% de las acciones en circulación
- Grupo BMV: el fideicomiso de control -en el que participan varias instituciones financieras– posee más de 20% de las acciones
- Kimberly Clark de México: El accionista principal Kimberly-Clark Holland Holdings con alrededor de 48%
- La Comer: La familia del fundador, Guillermo González Nova, controla 53% del capital social
- Liverpool: el fideicomiso de la familia Michel González tiene 29.5% de las acciones.
- Megacable: Las familias Bours y Mazón poseen 99.2% a través de un fideicomiso.
- OMA: VINCI Airports es el principal accionista con 29.99% del capital social
- Orbia: A través de Grupo Kaluz, la familia del Valle Perochena controla 44.81%
- Peñoles: A través de Albacor y el fideicomiso familiar, los Bailleres controlan 52.8%
- Pinfra: David y Adriana Graciela Peñaloza Alanis son titulares de alrededor de 52.87%
- Quálitas: El fideicomiso de la familia Brockman controla 50.1%
- Regional: la familia Rivero Santos son los accionistas principales con 27.58%
- Sigma Foods: La familia Garza Sada controla una participación de alrededor de 33%, de acuerdo con su último reporte anual.
- Vesta: Afore Sura es el principal accionista, con 9.2%, segudo de Afore Coppel, con 8.6%
- Volaris: su principal accionista es Indigo Partners, con 18.2% de sus acciones
- Walmart de México: Intersalt, una subsidiaria de Walmart Inc., posee 71.20%
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