Consolidación fiscal en México demanda años de austeridad, advierte Oxford Economics
México es uno de los mercados emergentes en el mundo que requiere un superávit primario superior al 1% del PIB para lograr la consolidación fiscal.
México se encuentra dentro del grupo de naciones que enfrenta una situación de “dificultades fiscales prolongadas”, por lo que requerirá una austeridad permanente para poder lograr una consolidación fiscal, subrayó Oxford Economics.
De acuerdo con el reporte “Por qué la disciplina del mercado podría tardar una eternidad en imponer políticas fiscales que estabilicen la deuda”, México está dentro de la categoría de países con dificultades fiscales prolongadas, con superávits primarios descentralizados superiores al 1%.
No nos convence el argumento de que los bancos centrales en desarrollo (DMS) acabarán reduciendo su deuda mediante la inflación. Los precedentes de los mercados emergentes apuntan, en cambio, a un largo y arduo proceso de ajuste”, se lee en el documento.
México requiere cautela, pero no urgencia para lograr consolidación fiscal
La firma de asesoría explicó que el indicador Saldo Primario Estabilizador de la Deuda (DSPB) es el parámetro más útil de la sostenibilidad fiscal y mide el saldo primario que un gobierno debe mantener para equilibrar la relación deuda/PIB a mediano plazo.
El gobierno de México está emitiendo bonos en dólares y euros / Fotoarte: Karla MuñozEn ese sentido, se detalló que cuando el superávit se encuentra ubicado entre el 3% y el 3.5%, “es necesario actuar con urgencia”, por lo qué México, aún tiene un margen de maniobra para ejecutar esfuerzos fiscales durante los próximos años.
La historia sugiere que, por encima de ese nivel, los déficits primarios son políticamente insostenibles, ya que obligan a tomar decisiones políticas en materia de impuestos y gasto que resultan electoralmente impopulares”, afirmó Oxford Economics.
Además, se señaló que una de las economías más expuestas es Brasil, ya que la nación reporta un superávit primario requerido cercano al umbral del 3%, cuando ya no existe sostenibilidad. Colombia, Sudáfrica, Italia y Japón también se encuentran vulnerables y requerirán realizar ajustes fiscales.
México ya ha enfrentado un alto superávit fiscal
Según el análisis, México ha pasado varios años ‘sumido’ en problemas y profundizando gradualmente sus vulnerabilidades fiscales, lo que en su momento lo orilló a implementar fuertes acciones fiscales.
México ha sido uno de los pocos países que ha mostrado ser capaz de mantener un superávit alto por mucho tiempo, aunque el desarrollo económico de la población se vio afectado.
Esta disciplina la mantuvo durante 19 años, entre 1983 y 2001, con un superávit promedio de 4% del PIB, una situación que en su momento limitó parcialmente la expansión del gasto y contribuyó a avanzar en la consolidación fiscal.
Repetir ese escenario hoy en día sería una cuesta arriba “lenta, resbaladiza y dolorosa”, por lo qué México debe continuar con las acciones correspondientes, teniendo en cuenta que se encuentra vulnerable aunque aún con cierto margen.
Una vez que el DSPB entra en terreno positivo, la recuperación fiscal generalmente requiere una crisis en toda regla o una gran dosis de suerte”, subrayó.
Más del 25% de las economías enfrentan el mismo reto
El estudio analizó 46 economías desarrolladas y emergentes y encontró que más de 25% de ellas necesitarán mantener superávits primarios de forma indefinida para estabilizar su deuda pública.
Además, alrededor del 10% de las economías necesitan excedentes superiores al 1% del PIB durante un periodo permanente para poder lograr su consolidación fiscal.
Nuestra base de datos de DSPB ofrece pocos ejemplos en los últimos 15 años de grandes economías que hayan logrado recuperaciones fiscales sostenidas”, finalizó la firma.
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