Nemak, Cuervo y otras compañías de la BMV enfrentan incertidumbre por revisión del T-MEC
Entre las empresas con mayor exposición a la región de Norteamérica se encuentran: GCC (66% de sus ventas totales), Cuervo (54.8%), Gruma (52.4%), Chedraui (48.9%) y Bimbo (40.4%)
Algunas de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), como la tequilera José Cuervo y el fabricante de autopartes Nemak, podrían ser de las más afectadas Mientras se define el futuro del acuerdo comercial entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), de acuerdo con analistas consultados.
Alik García, subdirector de análisis bursátil en Valmex Casa de Bolsa, dijo a pesar de que varias empresas de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) tienen una exposición relevante al mercado norteamericano, gran parte de ellas están protegidas por sus capacidades productivas en Estados Unidos, lo que les evita tener que realizar exportaciones relevantes.
Dentro de las empresas con mayor exposición a la región de Norteamérica se encuentran: GCC (66% de sus ventas totales), Cuervo (54.8%), Gruma (52.4%), Chedraui (48.9%) y Bimbo (40.4%). Sin embargo, dentro de estos cinco grandes nombres, solo Cuervo estaría claramente expuesta a la revisión del T-MEC por la denominación de origen del Tequila”, dijo García.
Tequila, con alta exposición al T-MEC
Para el caso de Cuervo —que produce y vende marcas como José Cuervo, Gran Centenario, Maestro Dobel, Tequila 1,800 y el mezcal 400 Conejos— su exposición a la revisión del acuerdo comercial proviene precisamente por la denominación de origen del tequila, lo que la lleva a producir en ciertas partes de México para exportar hacia Estados Unidos.
No obstante, el impacto lo podría neutralizar parcialmente en el corto o mediano plazo, debido al alto nivel de inventario que tiene en ese país, añadió García.
La compañía ha visto impactos en sus operaciones en Estados Unidos por el efecto desfavorable del tipo de cambio ante la apreciación del peso mexicano frente al dólar estadounidense, así como por un entorno más competitivo.
Al respecto, en el primer trimestre de 2026, en el mercado estadounidense y Canadá, las ventas netas de la compañía disminuyeron 36.6%, en comparación con el mismo periodo de un año antes.
Reglas de origen impactarían a Nemak
Por su parte, Nemak, una compañía que fabrica componentes de aluminio para el sector automotriz y que también cotiza en la BMV, sería otras de las impactadas ante potenciales cambios comerciales, debido a que participa en un sector donde el gobierno estadounidense ha presionado para reubicar la manufactura a ese país.
Creemos que los impactos en todo caso serían indirectos, conforme las armadoras tengan más incentivos para mover sus líneas de producción hacia Estados Unidos y, aún bajo ese escenario, es difícil encontrar proveedores sustitutos con las capacidades técnicas de Nemak”, señaló Alik García, quien agregó que la compañía genera 48.3% de sus ventas en Norteamérica.
Aunque cuenta con plantas de producción en Estados Unidos, la empresa mantiene una alta dependencia de las exportaciones desde México hacia ese mercado. No obstante, la estructura de sus contratos le brinda cierta protección ante posibles cambios derivados de la revisión del T-MEC, ya que cualquier impuesto adicional sería absorbido por sus clientes, explicó el especialista de Valmex.
Recientemente, la agencia Reuters, citando cuatro fuentes, reportó que la Casa Blanca busca incrementar el contenido regional de los vehículos que se producen en Norteamérica al 82% para acceder a un trato preferencial bajo el T-MEC, donde 50% de ese contenido sería fabricado en Estados Unidos.
Al respecto, Alejandra Vargas, analista bursátil de Ve por Más, dijo que Nemak es una de las empresas más expuestas a los posibles cambios en el acuerdo comercial.
Nemak es una de las más expuestas, ya que el sector automotriz cuenta con reglas de origen, cierto contenido regional, requisitos laborales a cumplir, entre otros. Asimismo, gran parte de su producción se termina en cadenas de automotrices en Norteamérica”, añadió Vargas.
Presión para Chedraui, Bimbo, Grupa y Sigma
Por su parte, Ariel Méndez, también analista de Ve por Más, comentó que mientras continúan las conversaciones y mesas de trabajo para definir el rumbo del T-MEC, algunas empresas de consumo mexicanas con presencia en Estados Unidos enfrentan otras presiones.
Para Méndez, las políticas migratorias en ese país continuarán impactando en los ingresos de empresas expuestas como la cadena de supermercados Chedraui, la panificadora Bimbo, el fabricante de productos de maíz Gruma, la multinacional de productos refrigerados Sigma, entre otras.
La propia Chedraui, que en ese país opera a través de los formatos El Súper, Fiesta y Smart & Final, ha reconocido la afectación por los cambios migratorios en Estados Unidos.
En el caso de Chedraui USA, consideramos que la política migratoria más estricta seguirá impactando las ventas mismas tiendas, al menos durante la primera mitad del año y hacia la segunda mitad esperamos ver una mayor estabilidad”, dijo la compañía en un comunicado de enero de este año.
No obstante, Méndez dijo que el efecto para esas compañías podría dispersarse cuando se concrete la firma del tratado.
Por otro lado, posterior a la revisión y que se concrete la firma, se espera que los inversionistas refuercen su apetito por México y que los proyectos busquen financiamiento a través de la banca mexicana, lo cual podría detonar la cartera de crédito empresarial principalmente y con ello un efecto multiplicador en la economía”, concluyó la especialista.
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