La economía y el mercado accionario de Estados Unidos están ampliamente desconectados en medio de la actual crisis económica, escribió este lunes el premio Nobel de Economía, Paul Krugman.
El lunes pasado, el índice accionario S&P 500 alcanzó un nuevo récord y el martes siguiente, Apple se convirtió en la primera empresa de Estados Unidos en alcanzar el valor de 2 billones de dólares.
No obstante, el reciente aumento del mercado ha sido impulsado en gran medida por un pequeño número de gigantes tecnológicos. Y los valores de mercado de estas empresas tienen muy poco que ver con sus beneficios actuales, y mucho menos con el estado de la economía en general, dice Krugman en su columna Las acciones se están disparando. Así como la miseria, del diario The New York Times.
Mientras que los mercados celebran, la economía probablemente no se siente tan bien, con millones de trabajadores que han perdido su empleo y que también vieron un recorte en su subsidio por desempleo.
Incluso antes del recorte, el número de padres que reportaron que tenían problemas para alimentar lo suficientemente a sus hijos estaba incrementado, dice Krugman, quien espera un aumento de este problema en las siguientes semanas.
¿Pero cómo puede ser esta desconexión entre el alza de las acciones y la creciente miseria?. Los que aman los juegos de letras de Wall Street hablan de una ‘recuperación en forma de K’: el aumento de valor de las acciones y la riqueza individual en la parte superior, la caída de los ingresos y el dolor cada vez más profundo en la parte inferior. Pero eso es una descripción, no una explicación. ¿Que está pasando?
El primer punto a notar, dice Krugman es que la economía real tiene el estado opuesto de los mercados financieros, es decir, está en una condición terrible. El indice económico de la Reserva Federal de Nueva York sugiere que aunque la economía ya tocó fondo hace unos meses, sigue profundamente deprimida, incluso en un punto más bajo que en la recesión que siguió a la crisis financiera de 2008.
“La verdad es que el precio de las acciones nunca ha estado cercanamente al estado de la economía. Como dice una vieja broma de economistas ‘el mercado ha predicho nueve de las últimas cinco recesiones”.
El reciente aumento de los mercados ha estado guiado principalmente por un pequeño número de gigantes de la tecnología, pero el valor de mercado de estas empresas tienen muy poco que ver con sus recientes ganancias, y mucho menos con el estado de la economía. “De hecho tiene todo que ver con las percepciones de los inversionistas de un futuro bastante lejano”.
Por ejemplo, Apple, valuada en 2 billones de dólares, tiene un ratio de precio-ganancias de cerca de 33. Una manera de verlo es que solo alrededor de 3% del valor que los inversionistas otorgan a la empresa refleja el dinero que esperan generar en el transcurso del próximo año, mientras esperan que Apple sea rentable dentro de unos años, apenas les importa lo que suceda con la economía estadounidense en los próximos trimestres.
Desafortunadamente, los estadounidenses ordinarios obtienen muy poco de su ingreso de las ganancias de capital y no pueden vivir de proyecciones optimistas sobre sus perspectivas de futuro.
Krugman dice que el estado actual de Estados Unidos es de un desempleo extremadamente alto, principalmente porque Trump y sus aliados se rehusaron en un inicio a tomarse el coronavirus seriamente, y luego optaron por una reapertura temprana en un país que no cumplía ninguna de las condiciones para reanudar las actividades como de costumbre, incluso ahora se niegan a respaldar firmemente las estrategias de protección básicas como el cubrebocas.
Entonces, todo sugiere que incluso si la pandemia cede, lo que de ninguna manera está garantizado, estamos a punto de ver un gran aumento en la miseria nacional. Oh, y las acciones han subido. ¿Por qué, exactamente, debería importarnos?.
