Fitch Ratings anticipa otro rescate para Pemex; estima apoyo por más de 10,000 mdd en 2026
La calificadora prevé que en 2026, el gobierno mexicano realicé transferencias a Pemex para cubrir necesidades de liquidez y deuda.
Petróleos Mexicanos (Pemex) seguirá dependiendo del apoyo financiero del Gobierno Federal para hacer frente al servicio de su deuda y cubrir sus necesidades de liquidez en el corto y mediano plazo, advirtió Fitch Ratings.
La calificadora estima que durante 2026 el gobierno mexicano realizará transferencias superiores a 10,000 millones de dólares para respaldar a la empresa productiva del Estado.
Fotoarte: Karla MuñozPemex seguirá requiriendo recursos públicos
Fitch señaló que, pese al reciente repunte de los precios del petróleo, Pemex enfrentará importantes necesidades de inversión para atender el rezago acumulado en infraestructura y producción.
La agencia estima que la petrolera requerirá inversiones cercanas a 12,000 millones de dólares anuales para sostener sus operaciones y fortalecer su capacidad productiva.
Además, advirtió que, si el gobierno no logra atraer una mayor participación de capital privado en los proyectos de infraestructura, tanto Pemex como la Comisión Federal de Electricidad (CFE) seguirán absorbiendo una parte desproporcionada de las inversiones estratégicas del país.
Si el gobierno no logra atraer más inversión privada, es posible que Pemex y la CFE sigan soportando una parte desproporcionada de la carga de inversión”, indicó Fitch Ratings.
CFE también enfrentará fuertes necesidades de inversión
En el caso de la CFE, la calificadora recordó que su Plan de Expansión 2026-2030 contempla inversiones por 28,200 millones de dólares para incorporar 12.6 gigawatts de nueva capacidad de generación.
Fitch proyecta que los gastos de capital representarán alrededor de 20% de los ingresos de la empresa y que su flujo de caja libre permanecerá negativo durante todo el periodo.
Plan de Infraestructura dependerá del capital privado
En este contexto, Fitch analizó el Plan de Inversión en Infraestructura 2026-2030 presentado por el gobierno mexicano, el cual contempla recursos por 5.6 billones de pesos para cerca de 1,500 proyectos, principalmente en los sectores de energía y transporte.
La agencia consideró indispensable fortalecer mecanismos como contratos exigibles, esquemas transparentes de flujo de efectivo y sistemas confiables de resolución de controversias para atraer una mayor participación del capital privado.
Asimismo, señaló que aún falta definir aspectos clave del programa, entre ellos la estructura de financiamiento entre capital y deuda, la rentabilidad esperada de los proyectos y la distribución de riesgos entre el sector público y privado.
La incertidumbre sigue frenando la inversión
Fitch recordó que la confianza empresarial ha permanecido bajo presión durante los últimos dos años debido a la incertidumbre comercial y a las preocupaciones del mercado por la reforma judicial y la percepción de una menor protección para los inversionistas.
En ese entorno, la inversión fija cayó 6.3% en 2025. La calificadora prevé una recuperación moderada, con un crecimiento de apenas 0.7% en 2026 y de 1.4% en 2027.
La mayoría de las empresas calificadas por Fitch ha adoptado estrategias prudentes de asignación de capital, con una relación entre gastos de capital (capex) y depreciación de alrededor de 1.2 veces”, destacó.
Fitch ve riesgos por la incertidumbre sobre el T-MEC
La agencia también advirtió que un escenario de mayor incertidumbre sobre el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), incluida la posibilidad de revisiones anuales, ampliaría la divergencia crediticia entre las empresas mexicanas y deterioraría la confianza de los inversionistas.
No obstante, estimó que la mayoría de las compañías conservará una posición financiera sólida.
Fitch Ratings no prevé que esto desencadene acciones de calificación negativas. Unos balances sólidos y una asignación de capital prudente deberían respaldar a la mayoría de los emisores”, señaló.
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