La Fed evalúa subir la tasa de interés este año y pone a prueba a Banxico
Las decisiones de la Fed influyen en el diferencial de tasas entre México y EU, un elemento que Banxico podría considerar en siguientes reuniones de política monetaria.
Tras la primera participación de Kevin Warsh en la decisión de política monetaria como presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), hay una señal que empezó a mover las perspectivas por una posible subida en la tasa de interés este año, un escenario que pondrá a prueba al Banco de México (Banxico).
Durante su intervención como jefe del banco central estadounidense, Warsh planteó una serie de cambios estructurales en la forma de operar y de comunicarse con los inversionistas y participantes del mercado, entre ellos, Banxico.
Dentro del diagrama de puntos (dot plot) de la Fed, que muestra las proyecciones individuales de los miembros del banco central sobre hacia dónde se dirigirán las tasas de interés, ocho de los 18 integrantes consideran que los tipos deberían aumentar en este año (5 estiman que suba 50 puntos base y 3 prevén 25 puntos base más).
Cabe destacar que Kevin Warsh no participó en la elaboración del diagrama de puntos tras indicar que ofrecer una proyección no sería útil para la formulación de políticas.
Kevin Warsh, presidente de la Fed / Fotoarte: Natalia MontielImplicaciones en Banxico
En su comunicado de política monetaria de la Fed, en el que decidieron de manera unánime mantener los tipos de interés en un rango de entre 3.50% y 3.75%, se revisó fuertemente al alza su expectativa de inflación para cierre de año.
De modo que ahora los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed esperan que la tasa de inflación se ubique en 3.6% al finalizar 2026 desde una lectura previa de 2.7%, por lo que cobra más sentido un aumento a la tasa de referencia en dicho país.
Lo anterior adquiere relevancia para la Junta de Gobierno de Banxico, dado que influye en el diferencial de tasas que México sostiene con Estados Unidos y que se ha reducido en los últimos años; actualmente, dicha brecha es de entre 275 y 300 puntos base, pues la tasa de Banxico es de 6.50%.
El subgobernador Omar Mejía señaló recientemente que diferencial de tasas con Estados Unidos se ha comprimido en términos nominales debido a que las economías atraviesan por fases distinta en el ciclo económico.
Sin embargo, destacó que en términos reales este diferencial, al tomar en cuenta las expectativas de inflación de ambos países, se ubica en alrededor de 250 puntos base, cerca de su promedio histórico.
Lo anterior hay que tomarlo en cuenta ante un escenario de debilidad del dólar. Hacia delante, este diferencial va a tomar relevancia en las consideraciones para las decisiones de política monetaria”, puntualizó Mejía Castelazo en el último Informe Trimestral de Banxico.
Reestructura total en la Fed
En el comunicado de la Fed, ya con el sello de Warsh, el banco eliminó por completo la guía prospectiva que solía ofrecer para dar señales sobre el rumbo de las tasas de interés.
No puedo darles ninguna guía sobre lo que vamos a hacer, reevaluaremos nuestras condiciones en la próxima reunión de seis semanas”, sentenció Warsh ante medios.
La guía prospectiva es una herramienta de comunicación de los bancos centrales, incluido Banxico, que consiste en informar de manera oficial a los mercados sobre sus intenciones futuras en materia de política monetaria. Pero con Warsh, esto no va más en la Fed. Con Banxico el tono es más mesurado.
Asimismo, confeccionó totalmente la estructura y el contenido del comunicado que el banco central proporciona a los participantes del mercado, con lo que se apuesta a una Fed que dé menos pistas de sus movimientos.
Qué cambio tan dramático en el comunicado de la Fed. Es el más corto desde la era de Alan Greenspan. No hay guía prospectiva en el comunicado. Warsh insinuó que el dot plot podría cambiarse o eliminarse junto con otras formas de comunicación de la Fed”, dijo Heather Long, economista en jefe del Navy Federal Credit Union.
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