Las preocupaciones de los inversionistas de Crédito Real sobre un inminente default crediticio y la rebaja de su calificación por parte de S&P Global Ratings y Fitch Ratings arrastraron el precio de sus acciones a un mínimo histórico.
Con ello, la Sociedad Financiera de Objeto Múltiple (Sofom) que dirige Carlos Ochoa es la empresa más castigada en lo que va de 2022 entre las que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), con una caída de 59.9%, de acuerdo con datos de Bloomberg.
A Crédito Real le siguen Unifin Financiera, con un retroceso de 35.6% respecto al último precio de 2021; Aeroméxico con 29.9%; Grupo Sanborns en 19.3%, y Cultiba en 18.1%.
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Además, durante los últimos 12 meses, el valor de mercado de Crédito Real presenta una disminución de 70.6%, que solo es menor a la caída de 72.6% de Aeroméxico en el mismo periodo.
En la jornada de este martes, las acciones de Crédito Real cerraron en 3.29 pesos, un nivel mínimo no observado desde que la empresa fue listada en la BMV en agosto de 2001.
Fitch y S&P encienden alertas de default
Crédito Real indicó en un evento relevante enviado a la BMV que desconoce las causas que propiciaron los movimientos de su cotización; sin embargo, es probable que caerá en default crediticio al no poder cumplir con el pago de un bono de 170 millones de francos suizos que vence este 9 de febrero.
El incumplimiento afectaría a la empresa para recurrir a nuevos financiamientos, lo que impactaría de manera negativa a la operativa y a las finanzas de la empresa
dijo a EL CEO Jacobo Rodríguez, director de análisis financiero de Black WallStreet Capital.
En días recientes, las agencias calificadoras Fitch y S&P advirtieron sobre un probable incumplimiento de sus obligaciones crediticias que debilitará aún más la liquidez de Crédito Real.
A finales de enero, Fitch bajó la calificación crediticia de la financiera a ‘B-’ desde ‘BB-’, mientras que S&P hizo lo propio a inicios de febrero, al bajarla a ‘CCC-‘ desde ‘B-‘, en escala global. Las dos agencias ya habían realizado recortes a la nota de Crédito Real durante 2021.
Rodríguez explicó que si Crédito Real incumple con el pago tendrá un periodo de gracia para conseguir los recursos. En caso de mantener el incumplimiento, se iniciará un proceso legal contra la empresa e iniciarán negociaciones con los acreedores.
Estructura de la deuda
Al cierre del tercer trimestre de 2021, Crédito Real contaba con una deuda total por 54,831.8 millones de pesos, de los cuales 86% se encuentra emitido en el mercado, con un vencimiento promedio de 3.3 años y una tasa de interés promedio ponderada de 7.25%.
El 65.4% de su deuda está emitida en dólares americanos, 17.4% en pesos mexicanos y 9% en francos suizos, de acuerdo con un análisis de CI Banco con datos de los reportes trimestrales de Crédito Real.
Para este año vencen 7,477 millones de pesos, de los cuales 3,846.7 millones de pesos fueron emitidos en francos suizos, con vencimiento este 9 de febrero, mientras que 1,357.5 millones de pesos vencen el 11 de marzo y 2,272.8 millones de pesos (emitidos en dólares), el 8 de mayo.
Lo anterior significa que en los próximos cuatro meses la sofom tiene vencimientos por el 15.9% de la deuda total emitida.
Años emproblemada
Años de entrar a negocios que no resultaron tan rentables y la presión por el aumento de cartera vencida han afectado las operaciones de Crédito Real. A esto se sumó el impactó de la pandemia de COVID-19 que elevó la morosidad.
En cuanto a empresas listadas, de momento no observamos casos similares, aunque el COVID-19 si tuvo un impacto negativo en aquellos grupos financieros de nicho o especializados. La cartera vencida aumentó de manera importante en algunos casos
mencionó Rodríguez.
El año pasado se conoció que Crédito Real reestructuró sus reservas debido al deterioro de su cartera de créditos, además de que su índice de morosidad se ubicó apenas por debajo del máximo permitido en los convenios de sus préstamos bancarios más restrictivos, algo que fue minimizado por su consejo de administración.
Durante el mes pasado, Crédito Real dio a conocer que tenía seis ofertas para la venta del 100% de su negocio en Estados Unidos. Meses antes, la compañía puso a la venta una parte de su portafolio de pequeñas y medianas empresas (pymes) en México por un valor de hasta 1,500 millones de pesos.
La sofom, que tiene operaciones en México, Estados Unidos, Costa Rica, Nicaragua y Panamá, aseguró que con estas transacciones buscará recomprar valores de deuda emitidos en el extranjero, recuperar la rentabilidad y aminorar riesgos.
En 2020, Crédito Real se alió con Grupo Famsa para ser proveedor de la totalidad de sus productos de crédito con descuento por nómina, y vía crédito para la adquisición de bienes de consumo ofrecidos en sus tiendas y canales de venta externos. Esto, después de la quiebra del banco de Famsa por malas prácticas de sus directivos.
