#InformaciónConfidencial: Inbursa, Quálitas y Banorte miden impacto del IVA a seguros
Las instituciones financieras ya reflejan el impacto de los cambios a las reglas fiscales aplicables a los seguros, que entraron en vigor este año. En más de un caso, el tema es el protagonista de los reportes del cuarto trimestre de 2025.
A finales de 2025, el gobierno de México modificó la Ley de Ingresos de la Federación, para impedir que el Impuesto al Valor Agregado (IVA) pagado por las aseguradoras a través de terceros sea acreditable ante el Servicio de Administración Tributaria (SAT).
Un ejemplo del efecto de esta medida está en el más reciente reporte de Grupo Financiero Inbursa, de Carlos Slim. La compañía reportó un gasto no recurrente por 1,400 millones de pesos (mdp), además de que sus ingresos no financieros cayeron 57.1%, debido a un incremento en el costo de siniestralidad.
Pero quizá el efecto más claro de este ajuste fiscal lo reflejó Quálitas, una de las instituciones de seguros que respaldó la medida, junto con GNP Seguros. La empresa reconoció un cargo no recurrente de 2,406 mdp en el cuarto trimestre, en el que también presentó sus primeras pérdidas netas en nueve años.
La aseguradora de autos adelantó un posible incremento en los precios de sus pólizas de entre 6 y 8%. Sin embargo, Quálitas también analiza absorber gran parte del impacto para mantener su propuesta de valor.
En la misma línea se encuentra Banorte, que dirige Marcos Ramírez, ya que, en sus propias palabras, se trata de “un segmento muy competido”.
Aún no es claro el camino que tomarán el resto de aseguradoras y bancos con negocio asegurador –anote ahí a Banco Azteca, Santander México (en alianza con Zurich) y Scotiabank.
Expectativas de Cemex, con cimientos en la 4T
Las proyecciones de Cemex para este año son optimistas, de la manos de los programas de infraestructura y sociales de la presidenta Claudia Sheinbaum.
De hecho, la compañía vio dichos efectos desde la recta final de 2025. Y es que la cementera mexicana, que desde abril dirige Jaime Muguiro, destacó que las ventas diarias promedio de cemento aumentaron 8% de manera secuencial en México.
Esto, explicó el directivo, responde al avance de los proyectos gubernamentales para el desarrollo de vivienda de interés social, que forma parte del Plan México. El programa se presentó en octubre de 2024 y para este año contempla la construcción de 150,000 acciones de vivienda, de las cuales, 50,000 corresponden a vivienda nueva.
Otro de los programas que impulsaron a Cemex fue Caminos Rurales, que se enfoca en la construcción y rehabilitación de infraestructura carretera. Además, la empresa neoleonesa también participa en el suministro para algunos proyectos de infraestructura ferroviaria y carretera.
Todo ello se incorporó en las previsiones de volúmenes para México de este año: la guía apunta a un crecimiento de dígito bajo para cemento y agregados, y de un dígito medio para concreto.
Fibra MTY recibe crédito para mejorar perfil de deuda
Quien recibió un espaldarazo bancario fue Fibra MTY, que dirige Jorge Ávalos Carpinteyro. Hace unos días, el fideicomiso con sede en Monterrey contrató un crédito sindicado con cuatro bancos por 215 millones de dólares (mdd).
La operación, liderada por Banorte, contempla la posibilidad de incrementar el monto disponible en 50 mdd. El plazo es a cinco años, aunque con la opción de extenderlo hasta en dos ocasiones por periodos de un año cada uno.
Los recursos le permitirán contar, de manera anticipada, con la liquidez necesaria para extender el perfil de vencimiento del fideicomiso. Al cierre del tercer trimestre de 2025, Fibra MTY contaba con un plazo promedio de su deuda de tres años, y el primer vencimiento relevante fechado en octubre de 2027.
El crédito sindicato llega también unos días después de que la agencia calificadora S&P Global Ratings fijó su calificación corporativa en escala global en ‘BBB-’ con perspectiva estable.
La decisión consideró la ubicación de sus propiedades, los altos niveles de ocupación y la duración de los contratos de arrendamiento.
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