Fitch eleva calificación de Pemex a ‘BB’ y señala mejoría en el vínculo con el gobierno
Fitch Ratings subió este viernes la calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex) de ‘B+’ a ‘BB’, al tiempo que retiró la Observación de Calificación Positiva (RWP) y asignó una Perspectiva Estable.
La mejora aplica tanto a las Calificaciones de Incumplimiento de Emisor (IDR) en moneda local y extranjera, como a los bonos senior no garantizados, que también fueron elevados de ‘B+’/‘RR4’ a ‘BB’.
La acción de Fitch responde al reciente respaldo financiero del gobierno mexicano a través de la emisión de Notas Estructuradas Pre Capitalizadas (P-Caps) por 12,000 millones de dólares, lo que refuerza la percepción de apoyo estatal hacia la petrolera.
De acuerdo con la calificadora, esta operación mejoró el subfactor “Precedentes de Apoyo” en su metodología para Entidades Relacionadas con el Gobierno (GRE, por sus siglas en inglés), lo que resultó en una mejora de dos escalones en la calificación.
“Como resultado, el vínculo entre PEMEX y el soberano se fortaleció, respaldando una calificación más alta”, explicó Fitch en un comunicado.
Apoyo estructural y riesgos persistentes
Fitch destacó que recientes reformas legislativas han incrementado la supervisión estatal sobre Pemex, al permitirle compartir techo de deuda con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y reestructurar sus pasivos de corto plazo.
Fitch anticipa que, si este nivel de respaldo se mantiene, el puntaje de vinculación (OLS) podría subir aún más, abriendo la puerta a una nueva mejora.
La operación P-Cap permitió a Fitch revisar el subfactor “Precedentes de Apoyo” de “no suficientemente fuerte” a “fuerte”, elevando el puntaje de vinculación (OLS) entre la petrolera y el gobierno de 25 a 30 puntos, lo que derivó en una mejora de dos escalones hasta ‘BB’.
Al cierre de junio de 2025, la empresa reportó una deuda total de 1.9 billones de pesos (98,800 millones de dólares), de los cuales 529,000 millones de pesos son pasivos de corto plazo.
Su liquidez también es limitada, con 96,400 millones de pesos en caja y gastos financieros trimestrales por 2,000 millones de dólares, que representan más de la mitad de su EBITDA.
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