GMéxico Transportes: un paso agridulce de siete años por la BMV
La potencial salida de GMéxico Transportes de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) pondría fin a poco más de siete años de un desempeño agridulce, al menos en cuanto a sus acciones.
El día del anuncio el pasado 11 de junio, los títulos de la emisora cerraron con una moderada alza de 0.98%. En lo que va de este año, acumula un rendimiento de 10.5%, de acuerdo con datos de Investing.com.
Para dimensionar, este retorno pagado a los inversionistas es cercano al alza de 11.1% que muestra su acción desde su debut en noviembre de 2017 a un precio de 31.50 pesos. Al cierre de la sesión de este miércoles 17 de junio, cada acción cotizaba en 34.96 pesos.
Para Gerardo Cevallos, subdirector de análisis fundamental de Vector, este dato es muestra de un rendimiento limitado.
Estamos hablando de un rendimiento de un dígito bajo
dijo el especialista en conversación telefónica.
El comportamiento en el precio de las acciones de GMéxico Transportes también se refleja en sus máximos y mínimos históricos. El primero lo tocó el 16 de marzo de 2023, cuando sus acciones se cotizaron en 43.61 pesos por acción. Por su parte, el mínimo histórico ocurrió el 24 de abril de 2020, cuando la empresa cerró la jornada en 19.46 pesos por papel.
Baja bursatilidad y descuento frente a sus competidores, entre posibles motivos de desliste
Los motivos de GMéxico Transportes para buscar su salida de la BMV no fueron compartidos. No obstante, para los analistas, una de las razones estaría en su baja bursatilidad.
El importe promedio operado de los últimos tres meses es de alrededor de 2.7 millones de pesos, con una tendencia a la baja en el volumen, de acuerdo con estimaciones de Intercam.
Aunado a ello, apuntó la casa de bolsa, está el descuento que muestra frente a empresas del sector. Al momento de su listado en BMV, el múltiplo valor de empresa sobre EBITDA de la compañía fue de 11.8 veces, mientras que en la actualidad ronda los 8.0 veces.
Este múltiplo es bajo en comparación empresa de América del Norte, como Union Pacific, CSX Corporation, Norfolk Southern Railway y FTAI Infrastructure. El múltiplo de estas empresas, según datos de Marketscreener, es de un promedio de 10.97 veces, y de 13.1 veces en el caso de Union Pacific.
A pesar de mostrar un desempeño operativo sólido, con crecimiento de ingresos en niveles de dígito medio-alto en los últimos tres años, la emisora ha mantenido un descuento respecto a sus comparables
dijo Intercam en su reporte.
El camino de GMéxico hacia su desliste
La asamblea en la que GMéxico Transportes definirá su destino en la BMV está prevista para el 27 de junio. En ella, buscará obtener el respaldo de los dueños de al menos 95% de su capital social.
Su matriz, el conglomerado minero Grupo México, posee una participación de 70.27%, seguido por Grupo Carso y Sinca Inbursa con un 17.12%. Para Cevallos, es poco probable que la propuesta de desliste encuentre resistencia por parte de las empresas propiedad de la familia Slim.
Creo que están de acuerdo (…) Ellos ya estaban antes de que saliera al mercado e imagino que van a seguir ellos siendo accionistas
apuntó el especialista.
El restante 12.61% se encuentra en manos del público inversionista, y será la parte que la empresa buscará adquirir para concretar su salida de BMV. En caso de lograrlo, Vector consideró que los recursos necesarios representarían aproximadamente 2.3% del valor de capitalización de Grupo México.
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