Cetes atraen a inversionistas extranjeros pese a menor diferencial de tasas entre Banxico y la Fed
La tenencia total de instrumentos gubernamentales en manos de inversionistas extranjeros se ubicó en los 1.788 billones de pesos
Los inversionistas extranjeros aumentaron durante 2026 su tenencia en Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes), considerados uno de los instrumentos de menor riesgo, pese a que el diferencial de tasas entre Banco de México (Banxico) y la Reserva Federal (Fed) cayó a un mínimo histórico.
Al corte del 21 de septiembre, la tenencia de extranjeros en Cetes se ubicó en 189,767 millones de pesos (mdp), de acuerdo con datos de Banxico. La cifra significó una entrada de 2,699 mdp respecto al cierre de 2025, equivalente a un incremento de 1.4%.
Los Cetes representaron 10.6% del total de los valores gubernamentales en manos de extranjeros, cuyo saldo alcanzó 1.788 billones de pesos. En lo que va del año, la tenencia total de deuda gubernamental mexicana por parte de no residentes aumentó en 49,108 mdp.
Diferencial Banxico-Fed cae a mínimo histórico
El diferencial entre las tasas de Banxico y la Fed se ubicó en 250 puntos base en septiembre, su menor nivel histórico, después de que el banco central estadounidense elevó su tasa de referencia de 3.75 a 4.00%, mientras que Banxico la mantuvo en 6.50%.
Un menor diferencial reduce el premio relativo que reciben los inversionistas por mantener posiciones en México frente a Estados Unidos y puede llevarlos a reconsiderar su exposición a instrumentos denominados en pesos.
La reducción del diferencial entre México y Estados Unidos hace que algunos inversionistas extranjeros puedan reconsiderar la exposición a instrumentos mexicanos, particularmente si perciben que el premio por mantener activos en pesos ya no compensa suficientemente el riesgo cambiario y de tasas”, dijo Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Monex.
Sin embargo, la estratega no espera una salida generalizada de capital extranjero en el corto plazo, sino una recomposición de las posiciones de algunos inversionistas.
No necesariamente estamos frente a un escenario de salida masiva de capitales. Esperaría más bien una recomposición selectiva, con inversionistas reduciendo duración o ajustando exposición cambiaria, antes que necesariamente una salida generalizada”, dijo Quiroz Zamora.
Extranjeros también aumentan tenencia en Bonos M
Los Cetes no son los únicos instrumentos gubernamentales que registraron un incremento en la tenencia de extranjeros durante 2026. Los Bonos M, de mediano y largo plazo, concentraron la mayor parte del aumento.
La tenencia de extranjeros en estos instrumentos alcanzó 1.518 billones de pesos al 21 de septiembre, un incremento de 38,852 mdp respecto al cierre de 2025, según los datos de Banxico.
Los Bonos M representaron casi 85% del total de los valores gubernamentales en manos de no residentes y explicaron alrededor de 79% del incremento registrado durante el año.
Los Udibonos, instrumentos denominados en Unidades de Inversión (Udis) y diseñados para proteger contra la inflación, mostraron una tendencia distinta.
El saldo en manos de extranjeros pasó de 55,577 mdp al cierre de 2025 a 53,573 mdp al 21 de septiembre, una reducción de 2,004 mdp, equivalente a 3.6%, de acuerdo con Banxico.
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