Aseguradoras frente al SAT: ganancias se reducen 24,000 mdp por reforma al IVA, estima Fitch Ratings
La reforma de la acreditación del Impuesto al Valor Agregado (IVA) frente al Servicio de Administración Tributaria (SAT) aplicada al sector asegurador en México provocó una reducción cercana a 24,000 millones de pesos en las ganancias de la industria durante 2025, al elevar los costos asociados a reclamaciones y reservas técnicas, de acuerdo con Fitch Ratings.
El impacto fiscal presionó la rentabilidad de los ramos más expuestos, particularmente accidentes y salud, así como automóviles.
Fitch estima que la reforma del IVA redujo las ganancias de 2025 en casi 24,000 millones de pesos mexicanos, debido a mayores reclamaciones y aumentos en las reservas de primas no devengadas
indicó Fitch Ratings.
La reforma eliminó el riesgo tributario heredado a corto plazo al aclarar que los créditos de IVA tomados antes del cierre del ejercicio fiscal 2024 no generarán sanciones retroactivas. Sin embargo, a partir del ejercicio fiscal 2025, las aseguradoras ya no podrán acreditar el IVA sobre bienes y servicios relacionados con reclamaciones cuando la indemnización involucre reparación o reemplazo por parte de terceros.
En ese sentido, la agencia calificadora señaló que los cambios regulatorios modificaron el tratamiento fiscal de los siniestros, lo que incrementó los costos efectivos para las aseguradoras y deterioró los resultados operativos del sector en el último año.
A pesar del impacto financiero, la calificadora destacó que la industria aseguradora mexicana mantiene una posición de solvencia sólida, respaldada por niveles elevados de capitalización y por la diversificación de ingresos, lo que le permite absorber los efectos de la reforma y ajustar gradualmente sus modelos de negocio.
Aumento de precios de seguros
La agencia prevé que las aseguradoras continuarán ajustando las primas y las condiciones de las pólizas en los próximos 12 a 24 meses para recuperar la rentabilidad perdida tras la reforma.
En particular, Fitch anticipó presiones más agresivas sobre los precios en el ramo de accidentes y salud, donde la fijación actual de tarifas se considera técnicamente insuficiente, así como revisiones continuas en el sector automotriz.
Además de los incrementos en primas, las aseguradoras podrían endurecer los criterios de suscripción, modificar coberturas y reducir límites de indemnización, especialmente en productos de alto volumen y alta sensibilidad al precio.
Resultados operativos se deterioran tras el cambio fiscal
Los efectos de la reforma se reflejaron con mayor intensidad hacia el cierre de 2025, cuando los indicadores operativos del sector mostraron un deterioro relevante.
En el cuarto trimestre de 2025, el ramo de accidentes y salud registró un índice combinado de 104.6%, frente al 97.0% del trimestre previo, mientras que el segmento automotriz aumentó a 94.8% desde 89.8%.
El ingreso neto del sector cayó 9.8% interanual en 2025, con el mayor impacto en accidentes y salud. En este ramo, la utilidad ajustada se desplomó 95% interanual, al pasar de 6,100 millones de pesos en 2024 a 328 millones de pesos en 2025. Además, se reportó una pérdida de 776 millones de pesos y una pérdida operativa de 10,200 millones de pesos.
Capitalización y diversificación amortiguan el impacto financiero
A pesar del deterioro en la rentabilidad, Fitch destacó que el sector logró absorber la mayor parte del impacto en un periodo relativamente corto gracias a su fortaleza financiera.
La cobertura del requisito de capital de solvencia mejoró a 3.8 veces al cierre de 2025, frente a 3.4 veces un año antes, nivel que se mantiene muy por encima del mínimo regulatorio de 1.0 vez, lo que refleja un margen suficiente para enfrentar presiones adicionales sobre las utilidades.
Asimismo, los ramos no afectados directamente por el cambio fiscal, en particular los seguros de vida, registraron un desempeño favorable que ayudó a compensar la debilidad observada en los segmentos más expuestos a la reforma.
Riesgos se concentran en aseguradoras pequeñas y especializadas
Fitch señaló que la posible presión sobre las calificaciones crediticias podría concentrarse en aseguradoras monoline de menor tamaño con alta exposición a los ramos más afectados por la reforma fiscal y menor flexibilidad financiera.
En contraste, los grupos aseguradores de mayor escala y con operaciones diversificadas tendrían mayor capacidad para absorber la volatilidad y ajustar sus estrategias comerciales y de precios.
La agencia indicó que continuará monitoreando la evolución de la rentabilidad, las tendencias de las primas y la suficiencia de capital del sector conforme se consoliden los efectos de la reforma.
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