Ante la pérdida de fortaleza de las finanzas públicas y el deterioro del panorama político y de crecimiento del PIB, Citibanamex anticipa un cambio en la perspectiva de la calificación de México de “estable” a “negativa” en los próximos meses, sobre todo, en ausencia de un plan de consolidación robusto y realista en el Paquete Económico 2025.
El indicador de riesgo país CDS (Credit Default Swaps) a cinco años de la economía mexicana registra una tendencia a la baja desde el cuarto trimestre de 2022 a inicios de 2024, alcanzando un mínimo de 85 puntos base en febrero, de acuerdo con la institución financiera.
Por lo que el desempeño desfavorable del CDS de México en comparación con países con la misma calificación crediticia, particularmente en el contexto del aumento de la deuda y el panorama político postelectoral, sugiere cierta anticipación de los mercados, no solo a un cambio de la perspectiva del nivel actual, sino incluso a una reducción de la calificación crediticia.
¿México perderá el grado de inversión?
Para Citibanamex, los CDS de México han tenido un desempeño desfavorable en años recientes y ya se ubican en niveles similares a los de países con una calificación crediticia un nivel menor, al parecer reflejando el deterioro descrito y probablemente un recorte próximo a la calificación.
Si bien las calificaciones se podrían mantener, al menos la perspectiva cambiaría de “estable” a “negativa” ante el deterioro del marco institucional, de las perspectivas de crecimiento que incluyen las relacionadas con la victoria de Trump y el reto de estabilizar la deuda pública.
Solo un plan significativamente realista y robusto de consolidación de las finanzas públicas para el mediano plazo, que incluya un fortalecimiento de los ingresos podría aplazar estas decisiones.
Si el plan no es creíble y se registra un deterioro adicional en 2025 de algunos de los factores de riesgo señalados, las calificadoras podrían recortar la nota del soberano dejándola en el umbral de perder el grado de inversión,
detalló Citibanamex.
Finanzas públicas el gran reto: Citibanamex
Citibanamex expuso que elementos como la tendencia de las finanzas públicas, el bajo crecimiento del PIB y un marco institucional más débil, también generarían un cambio en la perspectiva para México en un futuro.
El banco recordó que las calificadoras han señalado que los principales factores que respaldan el grado de inversión de México son el historial de políticas macroeconómicas prudentes, cuentas externas sólidas y deuda pública como proporción del PIB menor que la mediana de países con calificación similar.
En contraste, las principales limitantes para una mejor calificación son la debilidad en indicadores de gobernanza, bajo crecimiento económico de mediano plazo y deterioro en el margen de las finanzas públicas, en parte asociados a presiones de gasto y Pemex.
Estas agencias han externado sus preocupaciones por los efectos de los cambios constitucionales de los últimos meses, destacando los relacionados a la reforma judicial. Asimismo, han señalado que están a la espera del presupuesto de 2025 para analizar las proyecciones de finanzas públicas de los próximos años.
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