Grupo Televisa anunció la separación del Club América y otros negocios a través de una operación en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Con ello, el gigante mexicano de las telecomunicaciones se desprenderá del popular equipo de futbol, así como de la división de casinos y revistas. Pero, también podría ‘dejar ir’ una cantidad sustancial de valor.
Tras más de un año de planeación, este 20 de febrero, los tenedores de acciones de Televisa obtendrán una acción de AGUILAS –la clave de pizarra con la que cotizará– por cada 20 títulos que mantengan de la emisora actual. Con ello, también se consolidará la empresa Ollamani, que será la entidad encargada de operar dichos negocios.
Con esta operación, Grupo Televisa podría ‘deshacerse’ de entre el 8% y 24% de valor de negocio –conformado por capitalización bursátil y potencial de ventas–. Y, según analistas, también estará separando una de sus filiales más dinámicas y con tasa de crecimiento superior a los negocios televisivos.
El valor del Club América que Televisa escindirá
De acuerdo con un análisis de GBM, el Club América y los negocios de casinos y editorial de Televisa representan 8% y 24% de la valuación total del conglomerado. Esto asciende a un rango de entre 7,300 y 21,000 millones de pesos (mdp), dependiendo del escenario.
La proyección base de los estrategas indica que la valuación de Águilas asciende a 13,785 millones de pesos y se desglosaría de la siguiente forma:
- 9,377.5 mdp por el Club América, tomando en cuenta su estadio, plantilla de jugadores, derechos de transmisión y los valores de equipos similares.
- 4,262.5 mdp por la división de casinos de Play City.
- 145 mdp por el Teatro de los Insurgentes y la filial editorial que publica revistas como TVyNovelas y Vanidades.
Televisa ‘deja ir’ división con crecimiento
Sobre la transacción, Jacobo Rodríguez, especialista financiero en Roga Capital, dijo que los negocios escindidos por Televisa son una división con crecimiento. Y, aunque este es “moderado”, sí se impulsa a un nivel más rápido que los ingresos de los medios de comunicación, los cuales enfrentan desaceleraciones en los últimos años.
El especialista también dijo que hay una posibilidad de que las acciones de Televisa retrocedan tras la escisión. Lo anterior debido a la relevancia que han tomado los resultados del negocio de Club América y casinos para la compañía:
A la parte de televisión y medios no le ha ido del todo bien, hemos visto contracciones en cuanto ingresos y ganancias. Tomando en cuenta esta expectativa, hay probabilidad de que el precio de la acción de Televisa baje.
dijo el analista.
¿Habrá ‘turbulencia’ en las primeras operaciones del club?
Rodríguez también explicó que Televisa ‘blindó’ el proceso de escisión a través de un modelo de subasta, que permitirá que los títulos no sean tan volátiles. Por este motivo, los precios todavía no se han determinado y se sabrán hasta las primeras horas de las sesión bursátil de la escisión.
Sin embargo, un prospecto preliminar de la futura emisora dio a conocer que el precio podría rondar los 2.58 pesos por unidad.
El analista mencionó que es posible que los primeros días estén marcados por algunos movimientos, como ocurre en cualquier lanzamiento a la bolsa, pero al alcanzar los ajustes de precios después de la transacción, tanto el holding como el Club América y los otros negocios llegarán a niveles de estabilidad.
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