La complicada situación financiera que enfrenta Aeroméxico, la puede encaminar a que se convierta en la próxima empresa ‘zombie’ dentro de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), tal como sucedió con algunas desarrolladoras de vivienda como Sare, Geo, Urbi y Homex.
Dichas vivienderas tienen problemas en común: son poco operadas y sus acciones se encuentran entre las más castigadas del mercado. En el caso de Geo, su cotización fue suspendida en 2018 y completó la cancelación del registro de los títulos el año pasado, mientras que Sare está suspendida desde 2019.
(Aeroméxico y las vivienderas) son comparables desde el punto de vista bursátil (…) Son cascajo, empresas que difícilmente alcanzan el volumen que se requiere para mantenerlas listadas. Son de las zombies de la Bolsa Mexicana de Valores
dijo Amin Vera, director de análisis económico de Black WallStreet Capital.
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Al cierre del martes, las acciones de Aeroméxico se ubicaron por debajo de los 2 pesos, lejos del máximo histórico de cierre de 46.93 pesos que alcanzaron en 2017 y sus problemas de bursatilidad se pueden agravar tras completar la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones que lanzó Sociedad Alinfra, firma no relacionada con la aerolínea.
En la asamblea que se llevó a cabo el 14 de enero, el consejo de administración de Aeroméxico aprobó un split inverso, o concentración accionaria, que junto con la OPA busca diluir la participación de los inversionistas más pequeños, al reducir el número de acciones que circulan en el mercado.
El split inverso implica el cambio de 5 millones de acciones anteriores por una nueva.
Dicha decisión del consejo de administración de Aeroméxico pone en riesgo a las personas con acciones de la aerolínea en su poder, consideró Cipactli Jiménez, inversionista privado, quien recomienda vender las tenencias lo más pronto posible, antes de que el valor de los papeles pueda acercarse a cero.
Con esta medida, Aeroméxico busca ejercer más presión hacia los accionistas que se resisten a vender sus títulos a un centavo, el precio establecido en la OPA, y cuyo fin es mantener menos de 0.01% de las acciones totales flotando en el mercado.
Un split inverso nunca habla bien del comportamiento de una acción, no te puede dar mucho aliento para pensar que la empresa está en su mejor momento (…) En el momento en el que puedas deshacerte de tus acciones sería lo ideal, antes de que venga una hecatombe
dijo Jiménez
En términos bursátiles, los riesgos de invertir en Aeroméxico son similares a los que representan las inversiones en desarrolladoras de vivienda, que al ser empresas con perspectivas negativas sobre sus negocios no son una opción viable de largo plazo.
Aeroméxico, que se acogió al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos tras el embate de la pandemia de COVID-19, aún batalla con las restricciones de viajes por las nuevas olas de contagios y espera el aval de la Corte de Quiebras sobre su reestructura, en una audiencia que iniciará el 27 de enero.
Crisis diferentes
Las vivienderas y Aeroméxico tienen similitudes en cuanto a los niveles en los que las acciones cotizan y la rapidez de la caída de su capitalización de mercado; sin embargo, las razones detrás de sus problemas financieros son distintas.
En el sexenio de Enrique Peña Nieto, su gobierno hizo cambios a la Política Nacional de Vivienda y las reglas de operación de entrega de subsidios, que junto con malos manejos de los consejos de administración y la crisis inmobiliaria que se desató en Estados Unidos en 2008, provocaron situaciones adversas a compañías como Homex, Urbi, Ara, Cadu, Javer, Geo y Sare, algunas de las cuales incluso entraron a concurso mercantil.
Como parte de las legislaciones de la administración Peñista, en 2013 se anunciaron algunas medidas que tenían por objetivo concentrar el desarrollo de viviendas en zonas cercanas a los centros urbanos y de trabajo, mientras que antes se privilegiaba la construcción horizontal masiva alejada de estas zonas.
“Eso provocó que muchos de estos desarrollos terminaran con un porcentaje de viviendas abandonadas muy alto, ese fue el caso de Geo. De un día para otro el gobierno redirigió la política de desarrollo de vivienda y ya no subsidió. De entrada un golpe fue que sus reservas de tierra pasaron de valer millones a valer nada”, explicó Vera.
Desde ese año, el índice HABITA, conformado por tres vivienderas que cotizan en la BMV, ha perdido casi 90% de su valor. Actualmente, Homex, una de sus integrantes, es la acción más barata del mercado mexicano, con precio de cinco décimas de centavo por peso.
Para Aeroméxico, la crisis inició por una combinación de escenarios adversos: alzas de precios de los energéticos a nivel global, la creciente competencia con aerolíneas de bajo costo y los altos costos operativos que han dado pie a choques con los sindicatos de pilotos y sobrecargos.
