Luego de un año de pérdidas y abultados adeudos para Petróleos Mexicanos (Pemex), en 2025 la petrolera estatal podría enfrentar grandes presiones financieras, advirtió HR Ratings.
En un análisis reciente, la calificadora consideró que las presiones podrían darse por los resultados reportados por Pemex (HR BBB+ con Perspectiva Negativa) para el ejercicio fiscal de 2024, en particular por un EBITDA de 248,000.5 millones de pesos, una disminución del 34.3% en comparación con 2023.
El EBITDA es una importante métrica que mide la capacidad de generación de flujo de efectivo.
En el cuarto trimestre, el deterioro fue aún mayor con un EBITDA de 14,500 millones de dólares, una caída del 77% respecto a lo reportado en el 4T23
destacó el informe.
El desempeño negativo del EBITDA genera incertidumbre sobre la viabilidad del flujo de efectivo operativo y sugiere un panorama complejo para Pemex.
Si no existe una reversión en la tendencia negativa del EBITDA, Pemex podría sufrir fuertes presiones en la generación del flujo de efectivo durante el año en curso
advierte la calificadora.
El debilitamiento en esta métrica sugiere que en los próximos trimestres la petrolera podría reducir sus niveles de inversión, incrementar su dependencia al apoyo gubernamental mediante menores cargas impositivas o transferencias adicionales, o bien, disminuir la amortización neta de su deuda.
La debilidad en el EBITDA refleja los bajos niveles de exportaciones de crudo y el incremento en la producción de petrolíferos (productos refinados), cuya operación ha resultado costosa y ha presionado a la baja los márgenes de ganancia
de acuerdo con la agencia calificadora.
HR Ratings añade que si se buscara incrementar el flujo operativo mediante reducciones en las inversiones, esto podría agravar la problemática de Pemex si se traduce en una caída continua en la extracción y exportación de crudo.
Caída en las exportaciones de Pemex
Dentro de los ingresos de Pemex, las ventas de exportación sufrieron una disminución de 9.1%, principalmente debido a la caída del 17.9% en las exportaciones de crudo y condensados, aunque las ventas en el exterior de petrolíferos aumentaron 5%.
Dicha caída se explicó por una reducción del 22% en el volumen de crudo exportado.
En contraste, el precio de la mezcla mexicana de petróleo se mantuvo relativamente estable, con un promedio de 70 dólares por barril en 2024, frente a los 71 dólares por barril en 2023.
HR Ratings atribuye la reducción en las exportaciones de crudo a tres factores: el primero se relaciona a una menor demanda por la mezcla mexicana en el mercado internacional.
Además de la caída del 6.5% en la producción de crudo y la decisión de destinar un mayor volumen de petróleo al consumo y procesamiento doméstico para satisfacer la demanda interna.
Fotoarte: Natalia MontielTe puede interesar:
