El presidente argentino, Mauricio Macri, está regresando a la carrera electoral, reforzado por un peso más fuerte y un destello de reactivación económica mientras la nación sudamericana busca escapar de una recesión mordaz.
Eso parecía poco probable hace unos meses, con el peso en mínimos históricos, los bonos arrojando pérdidas y la inflación fuera de control, perjudicando al líder de centro-derecha antes de las elecciones en octubre.
Desde entonces, la decisión de la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner de no postularse ha calmado los temores de los inversionistas sobre un retorno al populismo descontrolado, mientras que un giro moderado de la Reserva Federal de Estados Unidos ha respaldado las monedas de mercados emergentes como el peso.
La estricta política monetaria de Macri, que se implementó como parte de un importante acuerdo de financiamiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) el año pasado, también finalmente ayudó a controlar la inflación.
El efecto ha sido dramático. La moneda argentina se ha fortalecido en torno al 10% frente al dólar desde su punto más bajo en abril, el mercado de acciones está en un nivel récord, los rendimientos de los bonos se han desplomado y las tasas de interés están retrocediendo lentamente.
Encuestas recientes ahora muestran que Macri está ganando fuerza y un puñado lo tiene incluso sobrepasando al peronista Alberto Fernández, ahora visto como su principal rival con Cristina Fernández de Kirchner como su compañera de fórmula, en una posible segunda vuelta después de la primera ronda el 27 de octubre.
“Los últimos dos meses han sido muy buenas noticias para el gobierno”, dijo el director regional de la consultora Control Risks, Thomaz Favaro. “Ahora es una situación mucho más benigna para Macri”, agregó.
Estímulo de confianza
El índice de confianza del consumidor elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella alcanzó un mínimo de más de 15 años a principios de 2019 y se disparó en junio a su máximo en más de un año.
Daniel Elsztain, director de Propiedades Comerciales de IRSA, que opera los centros comerciales más grandes de Argentina, dijo que la estabilidad del tipo de cambio y las medidas de estímulo del gobierno, como el crédito de interés bajo o cero, habían fortalecido notablemente a los compradores.
“El cambio que estamos viendo en nuestros números al final del día es realmente grande”, dijo Elsztain.
La tasa de interés de referencia del país, fijada por las subastas diarias de los bonos ‘Leliq’ a corto plazo, también ha estado bajando desde mayo desde un máximo de casi 75% a menos del 60% este mes por primera vez desde marzo.
Las altas tasas de interés han ayudado a apuntalar el peso al fomentar las inversiones en la moneda, pero han estrangulado el crecimiento económico y la capacidad de las empresas para obtener préstamos.
Hacia arriba
Mientras tanto, el índice S&P Merval del país está cerca de un nivel récord después de un aumento del 50% desde finales de abril impulsado por la calma que regresa a los mercados de divisas.
Los rendimientos de los bonos soberanos argentinos, que se dispararon a principios de año cuando los inversionistas se asustaron por el aumento del riesgo político, han disminuido.
El índice de riesgo de Argentina de JPMorgan también ha descendido considerablemente desde el inicio de junio y actualmente se ubica en torno a los 780 puntos frente a más de 1,000 puntos a principios del mes pasado.
La inflación, uno de los principales problemas para los votantes, ha comenzado a disminuir desde el pico de marzo. Subió casi 50% el año pasado y todavía se está ejecutando a una tasa anual de más del 57%.
Las encuestas están de acuerdo en que la elección probablemente pasará a una segunda ronda en noviembre. Para definirse en primera vuelta, los candidatos deben obtener 45% de los votos válidos o 40% si la diferencia con el segundo lugar es de mínimo 10%.
Una encuesta de la consultora Management & Fit sugirió que Macri aventajaría a Fernández en caso de una segunda vuelta. Otras encuestas, sin embargo, le dan a Fernández una ventaja cabeza a cabeza.
“Todavía está muy en el aire cómo se desarrollarán las elecciones”, dijo Favaro, de Control Risks. “Fernández parece estar superando la primera ronda, pero no lo suficiente como para alcanzar un umbral de victoria. Parece un empate virtual en una segunda ronda de desempate ”.
