Meta de Banxico, un arduo camino ante una inflación resistente
La lucha del Banco de México (Banxico) contra la inflación se complicó, y difícilmente se cumplirán las expectativas del banco central, un escenario que podría retrasar que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se ubique dentro del objetivo puntual de 3.00%.
Durante mayo, la inflación general se aceleró a 4.42% anual, con lo que ligó cuatro meses al alza; al tiempo que la subyacente repuntó a 4.06% anual; ambas por encima del rango objetivo de Banxico de 3% +/- un punto porcentual.
Además, la inflación no subyacente, que es más volátil y no tiene impacto en la política monetaria, repuntó hasta 5.34% anual, su lectura más alta desde diciembre del año pasado, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI).
En abril-mayo, la inflación general promedió 4.2% anual, por encima de 3.9% anual que estimó Banxico. La subyacente promedió 4.0% anual, también por arriba del 3.9% previsto por el banco central.
La aceleración reciente de la inflación ha estado concentrada en el componente subyacente, reflejando presiones persistentes en servicios y un repunte en mercancías, lo que sugiere una mayor inercia inflacionaria
según analistas de Valmex.
Adrián Muñiz, analista económico de Vector, también destacó que en la no subyacente mostró una lectura elevada “completamente atípica”, cuando usualmente es negativa por los subsidios a la electricidad.
No necesariamente debe de afectar la trayectoria de política monetaria de Banxico. Son choques que usualmente se diluyen de manera relativamente rápida
dijo Muñiz a EL CEO.
¿Qué hará Banxico ante inflación resistente?
La próxima decisión de política monetaria del banco central está programada para el 26 de junio, y aunque la Junta de Gobierno ha enviado la señal de hacer un recorte más de 50 puntos base (pb), algunos analistas no descartan que haga una pausa.
Lo más recomendable sería que Banxico haga una pausa en el ciclo de recortes de la tasa de interés, pues el canal de expectativas es uno de los más importantes en la transmisión de política monetaria en el país
dijo Banco BASE.
Finamex prevé que a finales de mes Banxico recortará la tasa en 50 pb, pues consideran que el pico de la inflación se observó en mayo, y empezará a desacelerar en junio como efecto de una alta base de comparación.
Probablemente vamos a ver cifras de 4% anual en junio, por ahí 4.3% anual, y hacia delante, en julio vendría ya la bajada un poquito más fuerte, en gran medida por estos efectos base favorables
dijo a EL CEO, Jorge Sánchez, economista senior de Finamex.
Holgura de la economía, espacio para Banxico
Muñiz, de Vector apuntó que detrás de los recortes de 50 pb está la holgura de la economía con la desaceleración en los trimestres recientes, por lo que deberían estar acotados los riesgos inflacionarios.
Banxico está tomando ventaja de la coyuntura de desaceleración para llevar el nivel de la tasa de interés a un nivel más bajo, más consistente con esta coyuntura
planteó Muñiz.
Analistas de Banorte también prevén un ajuste de 50 pb a finales de este mes, y al cierre del año se ubique en 7.00%.
A pesar de que la dinámica probablemente seguirá siendo retadora, las minutas y el Informe Trimestral apunta a que las preocupaciones en torno a la actividad económica –y sus efectos en los precios– seguirán siendo el principal catalizador en las próximas decisiones
indicó Banorte.
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