Masari, Mifel y Ve por Más, los bancos que observan mayores presiones para el peso tras decisión de Banxico
Masari, Mifel y Ve por Más proyectan un peso más débil luego de que el diferencial de tasas entre Banxico y Fed se mantuviera en mínimos.
En un universo de 36 participantes del mercado mexicano, sólo tres de ellos proyectan que el tipo de cambio se depreciará de manera importante rumbo a cierre de año y se ubicaría por encima de las 18 unidades por dólar, algo que era poco probable hasta hace unos días.
A mediados de mes, la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos subió la tasa de interés a un rango de 3.75 a 4.00%, y esta semana, Banco de México (Banxico) decidió mantener su tasa en 6.50%, de tal forma que el diferencial se ubicó en 250 puntos base.
Las instituciones financieras que ven presiones sobre el peso son Masari Casa de Bolsa, que proyecta un tipo de cambio en 18.30 pesos por dólar al finalizar el 2026, mientras que para el próximo año ubica la paridad cambiaria en 19.50 unidades.
Por su parte, Banca Mifel -que lidera el banquero Daniel Becker- considera que el dólar culminará el año en un nivel de 18.20 pesos, al tiempo que para 2027 observan un mayor fortalecimiento de la divisa estadounidense al proyectarlo en 19.10 unidades.
Asimismo, el banco Ve por Más estima un tipo de cambio que cierre el año en 18.20 pesos por dólar, mientras que el próximo año contempla una paridad en 18.80, de acuerdo con la segunda encuesta de septiembre sobre expectativas elaborada por Citi.
Fotoarte: Diego Gómez¿Qué implica un menor diferencial de tasas entre Banxico y la Fed?
La brecha entre las tasas de Estados Unidos y México alcanzó un mínimo de 10 años al ubicarse en 250 puntos base, y todo apunta a que este diferencial se hará más estrecho ya que el mercado espera que la Fed aumente una vez más los tipos de interés antes de que culmine el año.
Tras el anuncio de Banxico por mantener la tasa de interés, y la expectativa de más subidas por la Fed provocó que el peso concluyera la semana en 17.7072 unidades por dólar, con lo que concretó su peor semana desde marzo pasado, al perder 3.06%.
Sin embargo, hacia delante tampoco se prevé que esta desvinculación sea permanente entre los bancos centrales, sobre todo si una depreciación del tipo de cambio peso-dólar (reforzada por una mayor contracción del diferencial de tasas) genera un riesgo de traspaso hacia la inflación al consumidor.
Si bien los aranceles impuestos a países sin tratado comercial con México y el elevado Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios (IEPS) de este año no impactaron significativamente en la trayectoria de los precios de mercancías, al parecer el tipo de cambio sí podría hacerlo, o Banxico no hubiera hecho énfasis en esta variable en más de una ocasión en su anuncio de política monetaria”, expuso Ricardo Aguilar, economista en jefe de Banco INVEX.
Asimismo, INVEX reiteró su expectativa de que Banxico no aumentará su tasa en lo que resta de 2026, pero si la Fed adopta una postura más estricta, si el diferencial de tasas se contrae más de lo previsto y si el peso se debilita más y más rápido frente al dólar, el banco central de México podría subir su tasa antes del último trimestre de 2027.
Peso se deprecia más de 2% en la semana
El área de análisis económico de Mifel expuso que la reacción del tipo de cambio peso-dólar en días previos a la decisión y posteriores al anuncio son consistentes con la premisa de que el banco central mexicano aprovecha márgenes en un ambiente de presiones al alza en tasas.
El peso pierde 2.7% contra el dólar durante la semana de política monetaria y cierra en 17.72 pesos por dólar. Aun cuando hay un debate sobre el signo del tipo de cambio real en un índice de condiciones monetarias para México, nuestra impresión es que los niveles actuales ofrecen condiciones más favorables en términos de actividad”, argumentó el banco.
De igual forma, reforzó su expectativa de una tasa de política al cierre de este año de 6.50% y de un tipo de cambio peso-dólar de 18.20 para cierre de este año.
Por su parte, Scotiabank contempla que el tipo de cambio cierre este año en un nivel de 17.65 pesos por dólar, mientras que para 2027 considera un repunte hasta los 18.24, pero considera que Banxico prestará atención a este comportamiento en sus próximas decisiones.
Creemos que la evolución de la postura monetaria de Banxico dependerá principalmente del comportamiento próximo de la inflación, así como de la evolución del tipo de cambio, y de la postura relativa frente a Reserva Federal”, puntualizó el banco.
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