Inflación supera el 4% en febrero… y todavía falta el impacto por la guerra en Medio Oriente
La inflación se aceleró a 4.02% anual en febrero y ligó dos meses al alza impulsada por algunas frutas y verduras. Desde junio del año pasado no estaba por encima del 4%, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
Si bien la expectativa de Banco de México (Banxico) es que la inflación converja a 3.5% al cierre de 2026 con un rango de variabilidad de +/- 1 un punto porcentual, el aumento de los precios desde principios del año hasta el mes de febrero ha complicado el camino para llegar a la meta.
De acuerdo con especialistas, se han sumado otros riesgos significativo para la inflación, destacando la guerra en Medio Oriente entre Estados Unidos e Israel frente a Irán, escenario que tendrá un impacto sobre los precios al consumidor principalmente por los precios de los energéticos, pues el precio del barril de petróleo ya está por encima de los 100 dólares.
La inflación subyacente —que elimina la volatilidad de productos agropecuarios y energéticos para medir la tendencia de mediano plazo—, registró una aceleración de 4.50% en febrero del 2026 con respecto a febrero del 2025.
Mientras que, la inflación no subyacente se aceleró a 2.44% anual en el mismo periodo, siendo su lectura más elevada en el año, principalmente por el incremento en frutas y verduras.
Inflación subyacente se afianza en 4.5%
En febrero, la inflación subyacente se mantuvo estancada por encima del umbral del 4% desde mayo de 2025, ligando dos meses en 4.5% y sin señales consistentes de convergencia hacia el objetivo puntual del 3% de Banxico. Los rubros de alimentos, bebidas y tabaco fueron los principales catalizadores, con un alza de 6.20% en comparación con el mismo mes del año anterior.
Por el contrario, la inflación no subyacente se ubicó en 2.44% anual, destacó que en productos agropecuarios el rubro de las frutas y verduras subieron 9.88% anual en el mismo periodo
¿Qué subió y qué bajó de precio?
Del sector agropecuario resaltó el repunte en jitomate con 22.51% mensual, así como papa y otros tubérculos con 20.86% mensual. Las loncherías, fondas, torterías y taquerías también presentaron un alza de 0.80% mensual.
En contraste, los productos que bajaron de precio destacan el gas doméstico LP con 1.85% mensual, el huevo con 2.64% mensual y el pollo con 1.29% mensual.
Política Monetaria e inflación en marzo
Considerando la volatilidad de la inflación no subyacente ante tensiones geopolíticas entre Irán y Estados Unidos, es relevante contemplar un fuerte impacto en precios de energéticos
Los precios al consumidor en México para el gas LP, gas natural y gasolina de alto y bajo octanaje son sensibles a las variaciones en precios del mercado internacional de materias primas.
Es verdad que el gobierno utiliza a veces al IEPS de gasolinas como amortiguador para mitigar el incremento en el precio al consumidor, pero no siempre lo hace ni tampoco implica que el precio permanecerá sin cambios
indicó Gabriela Siller, directora de análisis financiero de Banco Base
Además, para la semana del 7 al 13 de marzo la SHCP determinó que no se otorgará estímulo fiscal en el IEPS. Esto implica que el IEPS se cobrará completo, ubicándose en 6.7001 pesos por litro para la gasolina menor a 91 octanos, 5.6579 pesos por litro para la gasolina mayor o igual a 91 octanos y 7.3634 pesos por litro para el diésel.
Sin amortiguador, el aumento del precio de la gasolina se va directo a los consumidores. Cabe señalar que el gobierno podría anunciar estímulos al IEPS para contener el impacto sobre los precios de las gasolinas, aunque esto crearía un hueco sobre las finanzas públicas.
El gobierno también podría optar por dar subsidios a mayoristas, con el objetivo de que no suban el precio al consumidor final, aunque ambos escenarios causarían un hueco sobre las finanzas públicas de México.
Aún y cuando los precios internacionales de la gasolina se mantengan estables el resto de la primera quincena de marzo (no siguen subiendo, pero tampoco se corrigen a la baja) se registrarían presiones inflacionarias.
Hacia adelante, quedará esperar la próxima decisión de política monetaria de Banxico del 26 de marzo. Para la directora de análisis financiero de Banco Base, “sería un grave error de política monetaria recortar la tasa de interés en México, ya que la inflación ya está de nuevo encima de 4% y existen muchos riesgos de que siga subiendo”.
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