La aceleración tanto de la inflación general como de la subyacente durante la primera mitad de junio del presente año, redujo el margen de maniobra de Banco de México para recortar la tasa de interés.
De acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) creció 4.78% a tasa anual en la primera quincena del sexto mes de 2024, superior a la cifra previa de 4.59%.
Con este resultado se aleja más del rango objetivo de la inflación anual de Banxico, de 3% +/- un punto porcentual, acumulando 79 quincenas.
Analistas de Ve por Más (BX+) continúan previendo que un menor crecimiento económico en el segundo semestre contribuirá a que se moderen algo más los precios y que, en particular, la inflación en servicios empiece a ceder.
Advertimos que el proceso no será lineal y es altamente probable que la inflación no baje del 4% (límite superior del rango de tolerancia de Banxico) hasta 2025
detallaron en un reporte.
Por presiones de Inflación Banxico mantendrá sin cambios la tasa
Lo anterior, debido a cuatro factores que desarrolla:
- Es posible que la dilución de los choques de años pasados ya no contribuya al proceso de desinflación en mercancías
- La reciente depreciación cambiaria, de ser sostenida, ejercería algo de presión al alza en bienes importados
- Los servicios mantendrán cierta renuencia a bajar, principalmente por el traspaso de las presiones salariales acumuladas. Dicha renuencia se agravaría en caso de que en los próximos años se mantenga una agresiva política de salario mínimo
- La latencia de tensiones geopolíticas y eventos climáticos adversos pueden mantener elevados los precios de productos energéticos y alimentarios, respectivamente
Los estrategas de BX+ señalaron que en la última reunión, la Junta de Gobierno de Banxico elevó el pronóstico de inflación, y explicaron que persisten “retos y riesgos que ameritan un manejo prudente de la política monetaria” y que “valorará el panorama inflacionario para discutir ajustes en la tasa de referencia”.
Considera que después de dicha reunión, el panorama inflacionario deterioró y que la incertidumbre aumentó, por lo que descarta que Banxico anuncie un recorte en las tasas de interés esta semana.
Índice subyacente aumentó
Por su parte, durante la primera quincena de junio de 2024, la inflación subyacente se colocó en 4.17% anual, lo que significó una variación superior a la quincena anterior.
Hasta ahora, la disminución registrada en este componente ha respondido fundamentalmente a la tendencia a la baja de la inflación de mercancías, pero hacia adelante no vemos condiciones para caídas significativas adicionales por ese lado, en parte por la depreciación reciente del tipo de cambio
mencionaron analistas de Citibanamex.
Para el cierre de 2024 proyectaron que la inflación general alcance 4.4% anual, con una inflación subyacente en 4.5%. Con este resultado también mantiene su expectativa para la decisión de política monetaria del jueves 27 en la que estima que Banxico no hará cambios en la tasa de interés en 11.00%
Resultados dan sorpresa
Los resultados de la inflación sorprendieron negativamente al mercado, de acuerdo con analistas de Monex. No se anticipaba un repunte de esta magnitud en la inflación y esto prolonga la convergencia hacia el rango objetivo de Banxico
Con estas cifras, todo apunta a que Banxico decidirá mantener sin cambios la tasa de referencia, cuya Junta de Gobierno se reúne este jueves, lo que cumpliría el pronóstico del mercado de posponer el recorte este mes.
Serán clave las cifras de inflación mensual de junio, con la cual podremos obtener mayores pistas acerca del rumbo que decidirá Banxico para la tasa de interés en lo que resta del año
dijo el grupo financiero.
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