Medio Oriente divide a Banxico; estas fueron las razones de Jonathan Heath y Galia Borja para oponerse al recorte
Banco de México (Banxico) publicó las minutas de su última reunión de política monetaria, en donde los subgobernadores Jonathan Heath y Galia Borja votaron en contra del recorte a la tasa de interés al considerar que la persistencia inflacionaria y los riesgos externos eran motivos para evitar la disminución.
La reciente decisión de la Junta de Gobierno del banco central de recortar la tasa en 25 puntos base para ubicarla en 6.75% sorprendió al mercado no solo por el movimiento en sí, sino por la marcada falta de consenso entre sus integrantes.
Inflación y riesgos externos, razón para evitar recorte
Uno de los principales argumentos por parte de Galia Borja en contra del recorte y para mantener la tasa de interés en 7% fue el complejo entorno inflacionario que enfrenta el país.
Según la subgobernadora, la inflación en México atraviesa un proceso de ajuste en precios relativos, al que se ha sumado el escalamiento del conflicto en Medio Oriente, factor que ha impulsado los precios del petróleo y elevado la volatilidad en los mercados financieros.
En mi opinión, aún se cuenta con información limitada para evaluar con precisión las implicaciones de este choque, así como su magnitud y duración
indicó Borja Gómez.
En este contexto, señaló que la postura monetaria ya se había ajustado de forma significativa en meses previos, ubicando la tasa real ex ante dentro del rango considerado como neutral.
Por ello, sostuvo que mantener la tasa sin cambios habría permitido evaluar con mayor claridad la evolución del entorno inflacionario, al tiempo que se preserva el anclaje de las expectativas.
Persistencia inflacionaria, motivo en contra
Por su parte, Jonathan Heath enfatizó que los determinantes tradicionales que sustentaban una trayectoria descendente de la inflación “se encuentran debilitados” particularmente ante la persistencia de la inflación subyacente.
Heath, alertó sobre un balance de riesgos cada vez más sesgado al alza, impulsado por dos factores principales: la incertidumbre derivada del nuevo conflicto bélico en Medio Oriente y un choque no anticipado en los precios agrícolas.
Desde la visión del subgobernador, al enfrentar mayores riesgos tanto locales como internacionales, no se perdía nada en pausar y esperar para que los choques verdaderamente se disiparan.
Perdemos mucho al reducir la tasa objetivo cuando la inflación subyacente persiste y la no subyacente aumenta. Con ello se da la impresión equivocada de un menor apego al mandato prioritario
aseguró Heath.
Fotoarte: Mariana FloresBanxico bajo presión
Las minutas también reflejan preocupación por el deterioro en las expectativas de inflación, lo que sugiere cierta presión en Banxico para determinar la política económica correcta que lleve al país a una estabilización.
Según Jonathan Heath, estas proyecciones no apuntan al cumplimiento de la meta en el próximo año, lo que se agrava con una postura monetaria más flexible.
En este contexto, la decisión de recortar la tasa —apoyada por los otros 3 subgobernadores, que representan la mayoría de la Junta— deja ver un banco central dividido frente a un entorno económico complejo.
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