¿Vendrán más recortes? Victoria Rodríguez defiende sorpresiva decisión de Banxico
Luego de que el Banco de México (Banxico) anunciara un recorte de 25 puntos base a la tasa de interés, dejándola en 6.75%, pese al incremento en la inflación general, Victoria Rodríguez Ceja, gobernadora de la institución, defendió la decisión argumentando que el reciente repunte inflacionario no afecta la política monetaria del banco central.
Durante la primera quincena de marzo, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) tuvo un alza de 0.62%, con lo que la inflación general anual se ubicó en 4.63%, su nivel más alto desde octubre de 2024, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
En entrevista para El Financiero, la gobernadora del banco central detalló que la aceleración en la inflación se dio por el aumento en los precios de frutas y verduras, componentes sobre lo cuales la política monetaria no tiene injerencia, por lo que Banxico pudo recortar la tasa de interés sin temor a que subiera más en el futuro próximo.
Se trata de incrementos de precios de naturaleza transitoria que, aunque afectan nuestras cifras inflacionarias, igualmente tendrán un efecto a la baja sobre la inflación cuando disminuyan al restablecerse sus condiciones de oferta
afirmó Victoria Rodríguez.
Estabilidad de la inflación subyacente permitió recorte a la tasa
La gobernadora agregó que un factor que permitió el ajuste en los tipos fue la inflación subyacente, que marca la tendencia futura de los precios, la cual se moderó durante el mismo periodo, pasando de 4.47% a 4.46%
Pese a los argumentos de Victoria Rodríguez, diversos analistas han señalado que la decisión de Banxico aumenta el riesgo de un repunte en la inflación, ya que no hay señales de que los precios puedan estabilizarse para lo que resta del año.
En el comunicado se argumenta que la subyacente casi no ha cambiado y que no hay evidencia de efectos de segundo orden. Los efectos de segundo orden tardan en darse, no son inmediatos. Además, la subyacente está por encima de 4%
señaló Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base
Banxico ignora riesgos externos
Previo al anunció de política monetaria del banco central, los inversionistas esperaban que se mantuviera la tasa de interés sin cambios, entre otras cosas, por el riesgo inflacionario que ha generado el conflicto en Medio Oriente, que se desató el pasado 28 de febrero.
Sobre este riesgo externo, la gobernadora de Banxico afirmó que hasta ahora el impacto sobre los precios al consumidor ha sido muy limitado.
Por esta razón, Victoria Rodríguez remarcó que las perspectivas del banco central se mantienen sin cambios, por lo que esperan que la inflación general llegue a 3% durante el cuarto trimestre de 2027, contrastando con la opinión de diversos expertos.
Grupo Financiero Banorte proyectó que, debido a los riesgos externos y al Mundial 2026, la inflación general cerraría el 2026 en 4.4%. Por su parte, Gabriela Siller señaló que la inflación puede cerrar el año en 4.3%, por lo que el objetivo de 3% a finales de 2027 se vislumbra complicado.
Pese a los riesgos inflacionarios que han señalado los expertos, la gobernadora de Banxico dejó abierta la posibilidad de mantener los recortes a los tipos al menos en el futuro reciente, debido a la restricción implementada por poco más de tres años y los rezagos con los que opera la política monetaria.
Al valorar el panorama inflacionario y la evolución de sus determinantes, considero que estamos cercanos a concluir el periodo de ajustes en la tasa de referencia
puntualizó Victoria Rodríguez.
Discrepancia en Banxico
Aunque la gobernadora de Banxico defendió la decisión de política monetaria, dentro de la institución existieron voces que contradicen la visión de Victoria Rodríguez ya que el recorte de la tasa de interés no fue votado por unanimidad, como en otras ocasiones.
De acuerdo con el comunicado del banco central, la votación fue de 3 a 2, algo que no pasaba desde agosto de 2024. En esta ocasión, los halcones fueron los subgobernadores Jonathan Heath y Galia Borja, quienes ya daban señales de cautela en la flexibilización monetaria.
El subgobernador Heath Constable ha mantenido una postura cautelosa desde que iniciaron los recortes a la tasa de interés en su nivel máximo de 11.25% en marzo de 2024. A partir de esa fecha han pasado 17 reuniones de política monetaria, y en nueve, ha emitido un voto disidente.
La subgobernadora Galia Borja adoptó el mismo tono que Heath Constable en marzo, algo que no había sucedido desde los recortes que iniciaron en marzo de 2024.
Con información de El Financiero
