Banxico dejaría la tasa de interés sin cambios por conflicto en Medio Oriente
La escalada del conflicto en Medio Oriente, con Estados Unidos e Israel enfrentados a Irán, comenzó a materializar algunos de los riesgos para la inflación que el Banco de México (Banxico) había anticipado en sus escenarios, lo que ha llevado a más analistas a pedir que el banco central mantenga sin cambios la tasa de interés en su decisión del próximo 26 de marzo.
Hasta antes del conflicto, el foco de preocupación sobre la inflación en México estaba en factores internos, como el aumento al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) o los aranceles a 11 países con los que México no tiene tratados comerciales. Sin embargo, el escenario cambió hacia el sector energético tras las interrupciones en el estrecho de Ormuz y su impacto en los mercados energéticos.
El precio del barril de petróleo alcanzó los 100 dólares este domingo 8 de marzo, en medio de temores de que las interrupciones en el transporte de crudo presionen aún más los precios internacionales y, eventualmente, la inflación.
En su decisión de política monetaria del 5 de febrero, la Junta de Gobierno de Banxico advirtió que entre los riesgos al alza para la inflación se encontraban una depreciación del peso mexicano y disrupciones derivadas de conflictos geopolíticos o políticas comerciales. A finales de ese mismo mes se cumplió este segundo escenario, mientras que el dólar se fortaleció como activo refugio, presionando al tipo de cambio, que ya roza los 18 pesos por unidad.
El conflicto también ha provocado la suspensión de alrededor de una quinta parte del suministro mundial de crudo y gas natural, en medio de ataques de Teherán contra embarcaciones en el estrecho de Ormuz —entre Irán y Omán— y contra infraestructura energética en la región.
Más analistas ven pausa en la tasa de Banxico
Un análisis de JPMorgan señala que el mercado ha dejado de valorar únicamente el riesgo geopolítico para comenzar a enfrentar interrupciones operativas concretas, como cierres de refinerías y restricciones a las exportaciones, lo que empieza a afectar el procesamiento del crudo y los flujos de suministro regionales.
De acuerdo con la encuesta más reciente de Citi, de 35 instituciones financieras consultadas, 15 consideran que Banxico debería mantener la tasa de interés sin cambios en su decisión de finales de marzo y retomar los recortes hasta mayo. Incluso dos instituciones prevén que el siguiente ajuste a la baja ocurra después.
Entre quienes anticipan una pausa en marzo se encuentran BNP Paribas, Ve por Más, Banca Mifel, Kapital y Monex. En tanto, Signum Research y Deloitte-Econosignal consideran que el siguiente recorte podría llegar hasta junio y agosto, respectivamente.
Meta de inflación de Banxico puede prolongarse
Mientras el conflicto evoluciona, cada nueva noticia sobre Medio Oriente se vuelve relevante por su potencial impacto en la economía global y, en consecuencia, en la mexicana. Al cierre de febrero, la inflación anual se ubicó en _%, mientras que la subyacente fue de _%.
La principal incógnita es cuánto tiempo podría prolongarse la crisis. Una guerra más larga podría retrasar el proceso de desinflación a nivel global y extender el tiempo necesario para que los bancos centrales alcancen sus metas. En el caso de Banxico se espera que la inflación converja a su objetivo de 3% hacia la segunda mitad de 2027, un escenario que por ahora no es claro.
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