Banxico aún tiene margen para más recortes, afirma la subgobernadora Galia Borja
Banco de México (Banxico) aún tiene margen para aplicar nuevos recortes a la tasa de interés ante la debilidad de la economía mexicana, afirmó Galia Borja, subgobernadora del banco central.
En entrevista con Bloomberg, Borja señaló que el menor gasto del consumidor, la caída de la inversión privada y la apreciación del peso frente al dólar reducen las presiones inflacionarias en el corto plazo.
La tasa debería mantenerse alta —en territorio restrictivo— ante un shock de demanda o un cambio en las expectativas, lo cual no ocurre en México
sostuvo la funcionaria, integrante de la Junta de Gobierno desde 2021.
Banxico detuvo el recorte
La última decisión de política monetaria de Banxico celebrada el 5 de febrero fue pausar el ciclo de flexibilización que se había mostrado durante el 2025, por lo que actualmente la tasa de referencia se ubica en 7%.
Esta pausa respondió, en parte, a la necesidad de evaluar el impacto de los nuevos aranceles a importaciones asiáticas. Sin embargo, los datos más recientes confirmaron que la economía mexicana se desaceleró por cuarto año consecutivo en 2025, lo que representa el periodo de declive más prolongado desde la década de 1980.
En ese sentido, la debilidad económica en el país se perfila como uno de los principales retos para la presidenta Claudia Sheinbaum, en un contexto marcado por la próxima revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
Inflación cede, pero subyacente resiste
Aunque la inflación general anual se ubicó en 3.92% a inicios de febrero, los precios subyacentes —que excluye productos volátiles como alimentos y energía— avanzó 4.52% anual, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
Banxico preveía que la inflación convergiera a su meta de 3% con una variación de un punto porcentual en el tercer trimestre de 2026, aunque en su junta de febrero ajustó su estimación y ahora anticipa que el objetivo se alcanzará hasta el segundo trimestre de 2027.
Fotoarte: Natalia MontielRespecto a la nueva proyección —que el subgobernador Jonathan Heath ha considerado poco realista—, Borja afirmó que su postura se basa estrictamente en los datos disponibles, y no en otros factores.
Intento no tener una posición sesgada; no soy ni optimista ni pesimista
señaló Galia Borja.
La subgobernadora reconoció que el encarecimiento de los servicios ha sido uno de los principales obstáculos para reducir la inflación subyacente. Además, destacó que las empresas enfrentan mayores costos laborales derivados de nuevas demandas de teletrabajo y horarios flexibles.
Aranceles e impuestos, un obstáculo
A la estrategia de política monetaria se suman presiones: por un lado los impuestos que ha implementado el gobierno de Claudia Sheinbaum y, por otro, los aranceles impuestos a los países con los que México no tiene acuerdos comerciales.
Sobre los nuevos impuestos del gobierno mexicano, principalmente el aumento del Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios (IEPS) que incluye bebidas azucaradas, el banco central mexicano analiza la posible afectación económica en otros segmentos.
Debería haber un solo aumento específico, no aumentos mensuales. Pero debemos estar atentos para asegurar que los aumentos de precios no se generalicen y que no haya impactos indirectos ni efectos secundarios
puntualizó Borja.
Por el lado de aranceles, México aplica aranceles de hasta 50% a más de 1,400 fracciones arancelarias provenientes de países asiáticos sin tratado comercial con el país, entre ellos China, Corea del Sur e India.
Ante esa decisión comercial, Banxico reconoció que existe incertidumbre sobre el posible impacto inflacionario de estos gravámenes, aunque lo calificó como “temporal y limitado”.
Finalmente, para la subgobernadora de Banxico, cualquier presión sobre los precios será contenida, dado que los productos asiáticos con aranceles solo representan el 6% de las importaciones totales de México.
Con información de Bloomberg.
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