México conserva el grado de inversión, pero las calificadoras están atentas a consolidación fiscal en 2026
El 2025 está por concluir y México logró mantener el grado de inversión con las principales agencias calificadoras, un escenario que lucía complejo ante los cambios constitucionales y la situación de las finanzas públicas, elementos que persistirán en el 2026.
En este año, Moody’s, S&P Global, Fitch Ratings y HR Ratings veían dificultades en el panorama sobre el grado de inversión –principalmente por la entrada de la nueva Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) y el camino hacia la consolidación fiscal–, en la que se prevé que el déficit fiscal pase de 4.3% en 2025 a 4.1% del PIB en 2026 y por tanto dieron su voto de confianza.
Dentro de la escala de las calificadoras, México ratificó su nota crediticia en ‘Baa2’ en Moody’s; con S&P en ‘BBB’; en Fitch Ratings, ‘BBB-’, y en HR Ratings en ‘BBB+’. A excepción de Moody’s –quien arrojó una perspectiva negativa–, todas las calificadoras arrojaron una perspectiva estable para el país.
La opinión de las calificadoras
A inicios de año, Moody’s señaló que el panorama económico de México para este año estaría marcado por la capacidad del gobierno para sanear las finanzas públicas y recientemente explicó que a mediados de 2026 revisará la nota del soberano.
Los acontecimientos relacionados con las tarifas estadounidenses y las revisiones al T-MEC que vendrán en 2026 seguirían siendo temas clave para monitorear durante 2025
explicó Moody’s
En cuanto a la calificadora Fitch Ratings, entre sus principales advertencias, señalaron a Pemex como una institución debilitada, una señal de que ante un ajuste en la nota de la petrolera se daría una para el soberano.
“Es poco probable que los planes para Pemex anunciados hasta ahora por la administración de Sheinbaum logren un cambio radical, ya que no contemplan modificaciones importantes en la estrategia operativa”, precisó la agencia.
Impuestos ayudan a las finanzas públicas
Por su parte, HR Ratings señaló que un factor que ha contribuido a mantener cierta estabilidad en las finanzas públicas de México es el buen nivel de recaudación tributaria en ausencia de una reforma fiscal.
El combate a la evasión fiscal, así como la dinámica en el consumo ha permitido que este rubro respalde el gasto sin incurrir en una mayor carga de deuda. Sin embargo, un deterioro en los ingresos presupuestarios resultaría en altos niveles de déficits, que estimamos superiores al 4.0% del PIB para el mediano y largo plazo
S&P Global
Finalmente, en el reporte más reciente de S&P Global, la agencia resaltó que las finanzas públicas, especialmente la carga de la deuda, se estabilizarían este año a pesar del bajo crecimiento económico.
La perspectiva estable incorpora nuestras expectativas de una política monetaria prudente y un retorno a déficits fiscales moderados que estabilizarán las finanzas públicas y mantendrán la sólida posición externa de México
dijo S&P Global
Hacia la consolidación fiscal
El 2026 vuelve a ser un año clave para la calificación crediticia y el principal foco de atención es la consolidación fiscal. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) señaló que se continuará el proceso de normalización de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP).
En particular, para este último se propone una meta de 4.1% del PIB, con lo cual se alcanzará una disminución desde el 4.3% aprobado para este año y que, si bien marca una reducción desde el déficit de 5.7% del PIB en 2024, las calificadoras consideran que ese es el punto principal para la nota del soberano.
Esta reducción del déficit no solo permitirá mantener una trayectoria estable de la deuda pública, sino también ofrecer certidumbre a los mercados sobre el compromiso del Gobierno de México con la sostenibilidad fiscal del país.
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