Jerome Powell gana el primer round a la inflación, pero la batalla no está ganada
Pese a todos los pronósticos, la inflación en Estados Unidos aun no da muestra de los efectos por los aranceles, pero analistas advierten que la batalla de la Reserva Federal (Fed) que preside Jerome Powell todavía no está ganada.
La razón principal por la que todavía no se ve un repunte de la inflación, que se ubicó en 2.4% anual en mayo, es porque las empresas se adelantaron a comprar mercancías antes del anuncio de los aranceles recíprocos a inicios de abril, por lo tanto, a estas alturas todavía cuentan con stock de esos bienes.
Sin embargo, una vez que los estantes de las empresas se empiecen a agotar reanudarán sus compras, aunado a que podrían enfrentar los aranceles del presidente Donald Trump, luego de este periodo de pausa que oficialmente concluye el 10 de julio.
Analistas de Wells Fargo sostienen que aún es prematuro declarar la victoria y afirmar que el significativo aumento de aranceles de los últimos meses no tendrá un impacto significativo en el crecimiento de los precios al consumidor.
La mayoría de los aumentos arancelarios se produjeron entre marzo y mayo, y dudamos que haya transcurrido suficiente tiempo para que los efectos completos de estos cambios de política se sientan en la producción, la contratación y los precios,
indicaron analistas de la firma.
Desde Monex prevén que sea hasta los datos de junio y julio cuando comience a reflejarse parcialmente el impacto de los aranceles sobre los precios, pues la mayoría de las empresas minoristas continúan utilizando el stock que acumularon en marzo, cuando se anticiparon a las tensiones comerciales.
Inflación se acelerará mes a mes por aranceles
Un análisis de Pantheon Macroeconomics estima que de junio en adelante la inflación comience a tomar fuerza y tendrá al menos siete meses con lecturas al alza.
La inflación PCE, que es a la que da mayor seguimiento la Fed para conducir la política monetaria, se aceleraría del 2.15% anual que tuvo en abril, hasta 3.18% anual, en noviembre.
Sin embargo, el otro indicador como la inflación CPI podría saltar hasta 3.43% anual en octubre, desde el 2.38% anual que mostró en mayo.
Es probable que los riesgos se inclinen al alza a corto plazo, dado que el presidente amenaza con reimponer aranceles recíprocos adicionales a partir del próximo mes,
señala Samuel Tombs de Pantheon Macroeconomics.
Desde ING explicaron que es más probable que el impacto de los aranceles se sienta en julio, tres meses después de la imposición de estos. “Este fue el plazo aproximado cuando las lavadoras se vieron afectadas por un arancel del 20% en 2018”, recordó James Knightley de ING.
¿Costos que asumirán las empresas?
Con los aranceles hay distintos escenarios sobre quiénes asumirán los costos. La postura del presidente Trump apunta a que sean las empresas, pero algunas como Walmart ya manifestaron que tendrían que aumentar sus precios al público; mientras que The Home Depot dijo que no aumentará sus precios, según el Peterson Institute for International Economics (PIIE).
Si otros grandes minoristas siguen el ejemplo de The Home Depot, sus márgenes minoristas promedio de 2024 del 6.1% se verán gravemente afectados, posiblemente reduciéndose a tan solo el 3.6%
explicó el PIIE.
El análisis también revela que un arancel casi siempre incrementa el costo de los bienes importados en el monto total de la tasa arancelaria.
Contrariamente a las afirmaciones de la administración Trump, la evidencia econométrica muestra que los exportadores extranjeros absorben solo una pequeña parte, si es que la absorben, del arancel en sus precios de venta.
Hacia la siguiente semana será relevante el anuncio de política monetaria de la Fed, que vendrá acompañado de las perspectivas sobre los recortes a la tasa de interés en los próximos meses.
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