Fin de la alianza con BYD, con más pros que contras para Liverpool
La alianza entre El Puerto de Liverpool con el fabricante de vehículos eléctricos BYD duró menos de lo previsto; originalmente pensada para durar al menos 10 años pero finalizó en tres, lo que para algunos lanzó una señal de fracaso. No obstante, para la tienda departamental dicha finalización podría más beneficios que perjuicios, consideran especialistas.
Uno de los beneficios está en la reducción de la exposición de Liverpool a la incertidumbre comercial internacional. En concreto, a las políticas arancelarias del gobierno de Estados Unidos para que sus socios comerciales reduzcan sus importaciones provenientes de China.
La presión derivada de estas políticas abre la puerta a que el gobierno de México incremente los aranceles que aplica a las importaciones chinas; y de acuerdo con Valmex, ello representaba un riesgo para el funcionamiento de la alianza.
Vemos con buenos ojos la reducción en la exposición de la emisora al escenario político y comercial a nivel internacional,
escribieron los especialistas Alik García y Sebastián Martínez, en un reporte.
El arancel aplicable a las importaciones de vehículos chinos es de 20%, pero algunas versiones apuntan a que, en caso de concretarse un alza, dicha tarifa subiría a 70% de acuerdo con los especialistas.
El tema arancelario era una preocupación de analistas e inversionistas, por lo que en abril Gonzalo Gallegos, director de finanzas de Liverpool, aseguró que la empresa seguía de cerca su desarrollo.
Las ventas de autos, en desaceleración
El fin de la alianza también coincide con la desaceleración que atraviesa el mercado interno de vehículos. En mayo, las ventas de autos descendieron 0.4%, el segundo mes de caídas consecutivas. Ello pese a que las cifras acumuladas muestran aún una ligera tendencia de crecimiento.
Nuestra perspectiva hacia lo que resta del año, es en cuanto a tener un mercado definido hacia el estancamiento,
dijo Guillermo Rosales, presidente de la Asociación Mexicana de Distribuidores Automotores (AMDA).
En el acumulado de mayo, las ventas sumaron 593,282 unidades, y de ellas, 1.3% correspondieron a vehículos eléctricos, apuntó Valmex.
Para este año, la asociación contempla dos escenarios para la industria automotriz, que consideran un crecimiento o caída del Producto Interno Bruto (PIB): en el primero, las ventas de vehículos crecerían 1.6%, mientras que en el segundo, cerrarían con una caída de 0.2%.
Venta de autos, un negocio marginal para Liverpool
El fin de la alianza tampoco tendrá un impacto considerable en las finanzas de la compañía. Estimaciones de Vector Casa de Bolsa apuntaron que la alianza con BYD representó solo 1.5% de los ingresos consolidados de 2024.
Consideramos que es positivo que siga centrándose en su core de negocios,
señala Marcela Muñoz, analista de Vector.
Al cierre de 2024, Liverpool reportó 4,384 unidades de BYD vendidas, cifra mayor a las estimaciones iniciales de 1,800 unidades para ese año. No obstante, en sus cuentas por cobrar a corto plazo de ese año reportó que 315.4 millones de pesos correspondieron a clientes BYD.
Para Muñoz esta cantidad no tendrá ningún impacto significativo en la operación de la compañía. De hecho, las cuentas por cobrar relacionadas a BYD representaron 8.3% del total registrado ese año.
Para Vector, la medida también le permitirá reasignar capital y talento a negocios de mayor relevancia, como sus tiendas departamentales, su división de comercio electrónico y sus servicios financieros. Además le permitirá centrarse en Nordstrom, el negocio de tiendas departamentales estadounidense que adquirió en mayo, en una operación valuada en 1,230 millones de dólares.
Acciones de Liverpool también libran impacto
El fin de la alianza también pasó desapercibido para el mercado accionario. Tras el anuncio, la acción registró un movimiento al alza, de 0.20%, que para Ariel Méndez, analista bursátil de Ve por Más, respondió más al movimiento del mercado general.
Al final no es representativo, no le va a mover ni afectar ni hacia arriba ni hacia abajo sus fundamentales
señala la analista en conversación telefónica.
De hecho, considera que hay otros rubros en los que la emisora debe centrar su atención, como su cartera vencida, la cual es superior a la del promedio de la banca, lo que podría representar un deterioro de sus fundamentales, y por ende, para su valuación.
Luego de alcanzar su máximo histórico en el transcurso de 2024, las acciones de la también operadora de tiendas Suburbia han sido castigadas por los inversionistas. En lo que va del año registran una caída en su valor de 1.9%, mientras que en los últimos 12 meses la minusvalía es de 21%.
Anuncio no representa el fin del negocio automotriz
La alianza fue motivo de celebración de algunos analistas, quienes consideraron positiva la incursión de Liverpool en un nuevo negocio. Para ello, la empresa destinó una inversión inicial de 100 millones de pesos para la apertura de sus primeros puntos de venta y centros de servicios. Además, contrató a David Omar García, quien previamente encabezó KIA México.
Ante ello, es poco probable que el fin de la alianza con BYD represente también el término del negocio automotriz de la cadena de tiendas departamentales, apunta Méndez.
Tal vez sí fue experimentar demasiado, pero me parece que no lo va a descartar por completo porque al final tiene muy diversificado su negocio
añade.
En ese escenario podría optar por marcas más asequibles para los consumidores mexicanos. No obstante, de ser así, podría no suceder en el corto plazo, considera la especialista.
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