Empresas ‘zombi’ mantienen listado en la BMV por falta de flexibilidad
Desarrolladora Homex anunció la semana pasada la suspensión de su cotización en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), debido incumplimiento en la entrega de información financiera y operativa del primer trimestre y de 2024. Pero antes de ello, la poca operación de sus acciones –a un precio de 0.01 pesos cada una, la más barata del mercado local– la posicionaban como una empresa “zombi”.
Si bien ante ese escenario una opción podría ser el desliste, concretarlo no es del todo sencillo para las emisoras; por el contrario, es un proceso que puede llegar a ser costoso y tardío.
Las empresas que buscan salir de la BMV deben cumplir con algunos requisitos, como recibir la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) para la cancelación del registro de sus valores, así como las aprobaciones del consejo de administración y accionistas. Además, deben llevar a cabo una oferta pública de adquisiciones para comprar las acciones en manos de sus inversionistas minoritarios.
A veces no es que las emisoras decidan mantener su listado pese a estar suspendidas
dijo Alik García, subdirector de análisis bursátil de Valmex.
Además de la viviendera, en lo que va de este año la BMV suspendió los certificados de capital de desarrollo o CKDes cotizados con la clave de pizarra ‘BALAMCK’ y ‘AGSACB’. Al igual que Homex, el motivo responde a la falta de entrega de información financiera y operativa.
Flexibilidad para deslistes de emisoras en la BMV, solo en casos específicos
La reforma a la Ley del Mercado de Valores, aprobada en diciembre de 2023, contempló una medida para permitir el desliste de emisoras de manera más fácil, aunque únicamente para casos excepcionales.
La reforma a la ley eliminó la obligación de realizar una oferta publica de adquisición de acciones solo a las emisoras cuyos valores estén suspendidos sin justificación, o por infracciones graves o reiteradas a le legislación. Además la eliminación de este requisito está sujeto a consideración del regulador del mercado.
Esto representa un obstáculo para las emisoras que buscan salir del mercado, ya que las obliga a conformar fondos para concretar las OPAs, de acuerdo con el especialista de Valmex. También representa un reto debido a que algunos inversionistas no suelen participar en dichas ofertas.
Se quedan, de alguna forma, manteniendo el listado en el Registro Nacional de Valores durante un tiempo prolongado y pues al final de cuentas eso reduce la eficiencia y el atractivo de invertir o de colocar emisoras en el mercado de renta variable local
consideró García.
Desliste de Nordstrom destaca en SIC
Del resto de suspensiones durante el año en curso, 32 corresponden a valores listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones o SIC, entre ellos cinco fondos cotizados o ETFs. Los motivos van desde el desliste de valores por la adquisición de empresas, hasta la suspensión en sus bolsas locales por irregularidades o incumplimientos en la entrega de información.
Si bien la suspensión de estos valores representa únicamente 0.91% de los más de 3,500 valores listados en el SIC, hubo uno que destacó. Se trató de Nordstrom, la empresa recién adquirida por la cadena de tiendas departamentales mexicana Liverpool.
La BMV suspendió su cotización el 21 de mayo, un día después de que la emisora mexicana concretó la compra de un interés de 49.9% en la firma estadounidense, en una operación valuada en 1,230 millones de dólares.
Otras razones por las que las emisoras son suspendidas del SIC contemplan que el mercado de origen o cotización principal decrete medidas que imposibiliten la conversión de divisas o la transferencia monetaria entre países, o para evitar poner en riesgo el proceso de guarda, administración, transferencia, compensación y liquidación de valores.
Pero principalmente tiene que ver con el hecho de que a la Bolsa Mexicana de Valores no le conviene tener un segmento de renta variable internacional que se esté moviendo con bandazos muy fuertes y esto provoque desorden en el mercado
explicó Alik García.
Incluso podría responder a que algunos valores no son tan líquidos a través del SIC, por lo que los inversionistas prefieren adquirirlas directamente en sus mercados de origen.
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