La filosofía de Warren Buffett de que “el efectivo es el rey” parece haber sido adoptada por varias empresas mexicanas en 2024. En un entorno de incertidumbre, empresas de Carlos Slim, Televisa de Emilio Azcárraga, Grupo México de Germán Larrea, Bimbo de Daniel Servitje, José Cuervo de los Beckmann, entre otras, han incrementado significativamente sus reservas de efectivo, acumulando una “caja de guerra”.
En 2024 varias compañías del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) incrementaron significativamente su efectivo y equivalentes, un movimiento que recuerda la estrategia del multimillonario estadounidense: tener liquidez para aprovechar oportunidades o enfrentar tiempos turbulentos.
De acuerdo con un análisis realizado por EL CEO, las 35 emisoras que componen el IPC de la BMV sumaron recursos en caja por 790,380 millones de pesos al cierre del año pasado, un incremento de 3.1% respecto al año anterior; del total de la muestra, 21 emisora aumentaron su “guardadito”.
El año pasado, Berkshire Hathaway de Warren Buffett se deshizo de millones de acciones de algunas empresas donde había invertido, hasta sumar una reserva récord de efectivo y equivalentes de más de 325,000 millones de dólares.
Carlos Slim y Azcárraga suman más efectivo
Entre las empresas con más efectivo y equivalentes aparecen los nombres de dos conglomerados de telecomunicaciones de dos multimillonarios: América Móvil (AMX) de Carlos Slim y Grupo Televisa de Emilio Azcárraga.
Los datos financieros de la matriz de Telcel, Telmex y Claro revelan que en 2024 incrementó su efectivo un 37.8% hasta alcanzar los 36,652 millones de pesos, posicionándose como la quinta empresa con el mayor flujo de caja, monto similar a los 35,917 millones de pesos que acumuló en 2020, año de la pandemia, o los 38,679 que reportó en 2021.
No obstante, el efectivo que Televisa sumó a lo largo del año pasado superó el ‘guardadito’ de la empresa de Carlos Slim, al terminar el año con 46,193 millones de pesos, un 41% más que en 2023, de acuerdo con la información enviada a la BMV.
Tenemos un compromiso muy alto de mantener nuestras calificaciones de grado de inversión. Por lo tanto, utilizaremos el exceso de efectivo que generamos en 2024 para hacer frente a estos próximos vencimientos,
dijo recientemente el CFO de la televisora, Carlos Phillips Margain, a sus inversionistas.
FEMSA: la estrategia de ‘El Diablo’ Fernández y su gran reserva
A pesar de los incrementos en el efectivo de las empresas de Carlos Slim y Emilio Azcárraga, al cierre del año pasado Fomento Económico Mexicano (FEMSA), dirigida por José Antonio Fernández Carbajal, contaba con el mayor flujo en caja entre las principales empresas de la BMV, al sumar 139,834 millones de pesos.
En los últimos dos años, la compañía ha realizado desinversiones en varios negocios como parte de su plan llamado FEMSA Forward, las cuales suman más de 130,743 millones de pesos: Heineken, Jetro Restaurant Depot, Envoy Solutions, Imbera y Torrey, además del negocio de soluciones plásticas; mientras que la venta de Solistica a Traxión aún no se ha cerrado.
De hecho, en febrero pasado el CFO de la compañía, Martín Arias Yániz, dijo que buscaban la preservación de efectivo para proyectos estratégicos en la división de Proximidad, donde está Oxxo en México, Sudamérica y Estados Unidos, además de Valora en Europa; así como en pago de deuda y dividendos para los accionistas.
La analista de Ve por Más (Bx+), Ariel Méndez, dijo que FEMSA reporta el más alto nivel de efectivo acumulado, y aunque no es de las empresas que reparten más dividendos, puede estar acumulando capital para en algún momento hacer una adquisición importante.
Megacable, el mayor incremento en caja
Entre las empresas que más crecieron en liquidez en el último año destaca Megacable, que pasó de 1,538 millones de pesos en 2023 a 4,227 millones en 2024, un incremento de 174.8%, de acuerdo con su reporte financiero.
Para la estratega de Bx+, Megacable es un ejemplo de una empresa que busca incrementar su caja de efectivo, y que en los últimos años ha realizado inversiones estratégicas, como parte de su plan de expansión.
El cash de Larrea, José Cuervo, Bimbo y Genomma Lab
La compañía tequilera José Cuervo experimentó un notable incremento en su efectivo, pasando de 6,367 millones de pesos en 2023 a 10,685 millones en 2024, un crecimiento de 67.8%.
En el caso de Genomma Lab, de Rodrigo Herrera, la empresa farmacéutica y de productos de cuidado personal también reforzó su posición, pasando de 1,671 millones de pesos en 2023 a 2,379 millones en 2024, lo que equivale a un alza de 42.3%.
A su vez, Bimbo, la panificadora que preside Daniel Servitje, aumentó su saldo de efectivo un 26.8%, al pasar de 6,353 millones de pesos en 2023 a 8,057 millones en 2024; mientras que Grupo México, de Germán Larrea, terminó con una caja de 8,162 millones de pesos, 23% más que en 2023.
¿Por qué las empresas están acumulando efectivo?
El contexto macroeconómico ha sido un factor determinante en la estrategia de estas compañías. Ariel Méndez explica que para las empresas es importante tener esta parte de efectivo líquido para hacer frente a cualquier eventualidad, ya sea alguna adquisición, pago de pasivo, inversiones, e incluso el pago de impuestos.
Si no tienes la suficiente la liquidez para estas cosas, pueden incluso terminar llegando a urgencia de conseguir deuda a una tasa de interés más alta, terminar vendiendo activos a descuento
dijo la analista.
Por su parte James Salazar, subdirector de Análisis Económico de CIBanco, expuso que hay mucha incertidumbre debido los crecientes pronósticos de una recesión económica, y aunque las cifras de Estados Unidos están impactando al mercado de renta variable a nivel mundial, algunas preocupaciones “pueden ser exageradas”.
Lo que busca cualquier inversionista o empresa es tener una parte de sus recursos en algo más seguro. El efectivo juega un papel preponderante porque permite evitar caídas y, en determinado momento, aprovechar oportunidades de inversión sin depender de financiamiento externo a tasas elevadas
concluyó el estratega.
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