En la conducción de la política monetaria, la mayoría de los integrantes de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) dejaron entrever que no descartan otro recorte de 50 puntos base en la reunión de marzo.
El argumento detrás de que se concrete una disminución de la misma magnitud radica en las menores presiones inflacionarias, aunque todavía está por encima del objetivo puntual de 3.0% del banco central, pero dentro del rango que es de 2% +/- un punto porcentual.
Hasta la primera quincena de febrero, la inflación general se ubicó en 3.74% anual; mientras que la subyacente llegó a 3.63% anual, según el INEGI.
Si bien la Junta de Gobierno ha expresado su preocupación por la persistencia de la inflación, analistas consideran que el debate del ente monetario también subraya la desaceleración de la actividad económica, cuando la única tarea de Banxico es controlar la inflación.
La meta del banco central es la inflación baja y estable, el tema de crecimiento económico es algo que no le compete; parece que hay algunos miembros que están más preocupados que otros por la dinámica de crecimiento
dijo a EL CEO, el economista en jefe de Ve por Más, Alejandro Saldaña.
Por su parte, el director para América Latina de Moody’s Analytics, Alfredo Coutiño, dijo que acelerar los recortes a la tasa de referencia podría ser un aliciente para un repunte en los niveles de inflación.
Acelerar o continuar los recortes de tasas, con el propósito (no revelado) de ayudarle a la economía, le va a dar combustible a la inflación porque el exceso de demanda se va a mantener ante una producción interna debilitada. El exceso de demanda alcanza 7% del PIB
dijo Coutiño en su cuenta de X.
Banxico centrado en inflación
El objetivo prioritario de Banxico es mantener una inflación baja y estable, es decir, controlar el poder adquisitivo de las familias mexicanas, una tarea que poco a poco parece tener control y rondar al objetivo de 3.0%.
La directora de análisis económico de Monex, Janneth Quiroz, dijo que Banxico subraya que, ante la menor actividad económica esto puede generar una mejora en la inflación.
Banxico ha sido responsable en tomar las decisiones buscando alcanzar el objetivo por mandato, creo que una variable (actividad económica e inflación) dependen una de la otra, se retroalimentan y puede suponerse que es así, pero la Junta ha enfocado su discurso en alcanzar el objetivo
dijo Quiroz.
La interpretación que hace el economista en jefe de Citi México, Julio Ruiz, es que en la medida en que la actividad tenga un efecto sobre la inflación van a estar preocupados o no.
Esas revisiones a la baja en la actividad económica, probablemente lo que pueden estar viendo están en virtud en que la inflación en servicios se desacelere más rápido o no de lo que están esperando. En esa medida se sienten más cómodos recortando más allá de que piensen que van a soportar la economía
dijo Ruiz.
A un mes de la decisión
La realidad que vive la economía mexicana es una inflación que se mantendrá ‘pegajosa’ a lo largo del año y una actividad que muestra señales de desaceleración.
A un mes de la decisión, el consenso del mercado ve otro recorte de 50 puntos base, con lo que la tasa llegaría a 9.00%, que todavía significaría un nivel restrictivo, pues la tasa neutral real, en la que no se limita ni impulsa la actividad, estaría en 2.7%, según Banxico.
Vemos una tasa de 8% a final del año, debajo del consenso de 8.25%; puede haber dos recortes más de 50 puntos base en marzo y mayo, y después dos más de 25 puntos base (junio y agosto)
explicó Ruiz.
No obstante, Saldaña prevé un recorte de 25 puntos base en marzo “ante un panorama inflacionario con riesgos al alza y que se vuelve incierto”, pero es alta la probabilidad de 50 puntos base.
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