La economía mexicana enfrentará un complicado 2025 con un crecimiento proyectado por Bank of America (BofA) de apenas 0.8%, lejos de las estimaciones de la Secretaría de Hacienda de una expansión de entre el 2 y 3%, y en medio de la incertidumbre generada por las amenazas de Donald Trump y ciertos factores internos.
De acuerdo con el Economista en Jefe de Bank of America Securities, Carlos Capistrán, este escenario contempla una desaceleración de la inversión en la República Mexicana, ajustes fiscales y los efectos de políticas comerciales en Estados Unidos.
Y aunque para el especialista el escenario central es que las amenazas de Trump de imponer aranceles a las importaciones mexicanas no se materialicen o solo sean temporales, la incertidumbre se mantendrá hasta que concluya la revisión del T-MEC en 2026.
Nuestro escenario central es que México no tendrá esas tarifas o las tendrá por muy poco tiempo
indicó, incluso, recordó que en el caso de Colombia se impusieron aranceles, pero en pocas horas se eliminaron.
Los factores que mueven a México
El economista de BofA prevé un cambio de tendencia en la entrada inversión a México, la cual llegó a niveles muy altos en 2023 y 2024, impulsada por los megaproyestos del expresidente Andrés Manuel López Obrador y el fenómeno del nearshoring.
La inversión sigue en niveles muy altos, pero ya no está creciendo y de hecho está en el margen, está cayendo. Como porcentaje del PIB, todavía la inversión es muy alta, pero si lo ves como contribución al crecimiento, pues ya es algo que no va a ayudar, va a jalar a la baja el crecimiento porque está cayendo
comentó en conferencia con medios de comunicación
A esto se suma el proceso de cambios constitucionales en México durante los primeros meses de la administración de Claudia Sheinbaum, que han pausado algunos proyectos.
No obstante, otros componentes de la economía mexicana muestran un mejor dinamismo, en particular, la tasa de desempleo se mantiene niveles bajos, los salarios creciendo por encima de la inflación y el crédito al consumo que sigue avanzando con fuerza.
Todo eso nos hace pensar que el consumo puede crecer mejor que todo el PIB. De hecho, nosotros el consumo lo tenemos creciendo arriba de 2% este año
dijo Capistrán
BofA no ve no cierre a la ventana del nearshoring
A pesar del regreso de Donald Trump a la Casa Blanca y su postura proteccionista, Carlos Capistrán descartó que México pierda la oportunidad que representa el nearshoring para atraer inversiones.
El Economista en Jefe de BofA Securities expuso que el proceso de relocalización de cadenas de suministro es una necesidad estratégica para Estados Unidos, dado su conflicto comercial con China y las disrupciones provocadas por la emergencia sanitaria de 2020.
No se cierra, nosotros lo que creemos es que de largo plazo lo que está muy claro es que Estados Unidos está en esta guerra comercial con China (…) esta necesidad de hacer cambios en todas las cadenas de producción para acercar las cadenas de producción al consumidor final
En este sentido, Carlos Capistrán dijo que el nearshoring seguirá ayudando a México en los siguientes años, ya que el país cuenta con varias ventajas competitivas; sin embargo, reconoció que con toda la incertidumbre provocada por las amenazas de aranceles de Donald Trump también esa inversión se retrasa.
Aranceles podrían cambiar ruta de Banxico
El panorama para 2025 muestra luces y sombras.
Por un lado, la inflación en México ha cedido considerablemente desde los picos superiores al 8% en años anteriores, cerrando 2024 en niveles cercanos a 4%.
Esto le ha dado margen al Banco de México (Banxico) de reducir la tasa de interés, que pasó del 11.25% al 10%; de hecho, el mercado espera un posible recorte adicional el próximo 6 de febrero de 50 puntos base y que la tasa de referencia cierre el año en 8.75%.
Sin embargo, Capistrán aclaró que si Donald Trump decide imponer aranceles sobre productos de origen mexicano este 1 de febrero, lo más probable es que el Banxico no haga cambios en su tasa de referencia.
BofA anticipa volatilidad del peso
El tipo de cambio también se verá afectado por la volatilidad generada por las amenazas de tarifas comerciales de Trump. Según el economista, el peso podría cerrar 2025 en 21.50 unidades por dólar, con movimientos pronunciados dependiendo de las decisiones de Washington.
Es que es posible que tengamos esta amenaza de tarifas todo el año para México y eso se va a ver reflejado en una moneda que va a estar muy volátil. Pero en nuestro escenario central, es que México no tendrá esas tarifas o las tendrá por muy poco tiempo, la disminución de la tasa de interés por parte del Banco de México es lo que poco a poco va a hacer que el peso tenga esta tendencia a depreciarse
concluyó el economista de BofA
